NIKKEI——日本经济新闻中文版

     编者按：日本前驻华大使丹羽宇一郎在日本经济新闻（电子版）“经营者博客”开设专栏。经过丹羽宇一郎本人同意，日经中文网刊登部分文章的中文版。

     日本前驻华大使丹羽宇一郎：最近，中国“影子银行”问题开始受到世界的关注。所谓影子银行是正规银行以外的组织和个人以较高利率提供资金的行为的总称。通过被称为融资平台的地方政府所属投资公司进入地方政府手中的资金主要被用于基础设施投资，导致房地产泡沫持续发生。如果这些贷款成为不良债权，就会导致中国经济失速，进而必将影响世界经济。

日本前驻华大使 丹羽宇一郎

     从广义上说，普通老百姓也是影子银行提供贷款的对象。其利率则大大超过公开市场利率。这很像以前日本“以工薪阶层为对象的高利贷”和面向中小企业的“商工贷款”。在笔者担任驻华大使期间，“影子银行”已经成为社会问题。由于无力支付较高利率，借款像雪球一样膨胀，经营者携全家“跑路”的情况曾非常突出。在笔者的记忆中，这种情况在南方地区尤多。

     笔者觉得此次影子银行问题表面化，在某种程度上是因为中国政府有意为之。其意图是实现房地产泡沫的软着陆。中国政府对日本的泡沫经济进行了非常深入的研究。中共中央政治局常委王岐山是七位最高领导层的一位。在他担任北京市市长期间，时任伊藤忠商事会长的我作为北京市经济顾问，曾有机会多次与其进行交流。此外，笔者还与中国人民银行行长周小川就日本泡沫经济进行过讨论。

    “产生泡沫的最大原因是日元迅速升值。日本原本不应按美国要求接受如此迅猛的日元升值”——他们都这样指出。以出口产业为主导的日本难以应对迅速的日元升值，结果陷入了“日元升值萧条”。他们似乎还认为，为摆脱这种萧条而不断通过低利率政策增加资金供给，也是泡沫经济的最大原因。基于这些认识，即使面临来自海外的压力，中国也一直在注意防范人民币迅速升值。在笔者看来，中国的汇率政策目前举措得当。

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     向全世界公开“影子银行”问题，似乎意在告诉外界，如果有必要，中国将实施货币紧缩，以抑制泡沫。但我认为中国难以避免泡沫经济的到来。“影子银行”问题只不过是走向泡沫经济的开始。

     为什么这么说呢？例如房地产开发被认为已经过热，但今后的中国城市地区仍需进行城市基础设施建设，以接纳从农村流入的工人。为了消除城市和农村的经济差距和确保劳动力供应，中国计划在2020年之前将城镇化比率从目前的52％提高至60％。也就是说，每年将有1400万人从农村搬到城市。由于存在实际需求，房地产开发不会轻易停止，而这需要资金。
  
     此外，不管中国政府多么不情愿，人民币升值都难以避免。如果人民币的价值提高，海外资金流入就将增加。这一点中国政府的领导人也已理解，目前正千方百计避免发生大量而迅速的泡沫。笔者认为应对“影子银行”问题的举措也是其中一环。眼下最大的问题是，即使政府也无法掌握“影子银行”的实际情况。既存在经由香港流入的地下资金，又存在国有银行偷偷发放的资金。以我看来，好像中国政府首先要弄清国有银行与“影子银行”的关联达到何种程度。

     如果弄清这个问题，对日本泡沫崩溃和美国次贷危机有深入研究的中国共产党政权或许可以自信地说，“社会主义性质的资本主义能够管控泡沫”。的确，在货币政策上，一党专政或许能更好发挥作用，但消极因素也很强。这就是国有企业问题。

     最近曝光的中国10大亏损企业全都是国有企业。政府一直照顾国有企业，但在没有竞争的环境中，其经营能力无法提高。由于国有企业拥有许多跟中国共产党有密切关系的职工，国有企业还是提高党的凝聚力的源泉，因此难以轻易放弃国有企业。同时，将资金借给国有企业的国有银行也可能一损俱损。但是，如果在任其亏损的状态下不断给予优待，老百姓的不满将加剧。今后国有企业的经营问题很有会可能成为制约泡沫防范对策讨论的障碍。

丹羽宇一郎 简历：

丹羽宇一郎1939年1月出生于名古屋市。在伊藤忠商事粮食部门担任粮食外贸业务员时崭露头角。1998年就任社长，第2年果断清理了约400亿日元不良债权，实现了V字型复苏。2010年6月，因中国人脉丰富而受到关注，成为日本第一位来自民间的驻华大使。父母经营书店，从小耳濡目染，是日本商界数一数二的热爱读书的人。喜欢古典音乐赏析、书道和俳句等，爱好广泛。

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