NIKKEI——日本经济新闻中文版

      李伟：美国反通胀，美联储的货币政策是最主要的工具，但还有没有其他的选择？假如停止与中国贸易争端，这将会给美国的通胀带来何种影响？

     
文  丨  李伟

     拜登政府终于有点撑不住了。

      根据媒体报道，近月来，拜登政府开始考虑减少对中国商品征收的关税了。拜登政府之所以有这样的考虑，并非什么良心发现，而是基于现实的考虑——通胀太严重了（图表 1）。这其中的道理很简单，中国是美国进口的重要来源国之一，在特朗普政府时期，出于种种原因，美国对中国商品征收了附加关税，引起贸易争端。但美国缺少对这些中国商品的替代物，因此这些额外的关税最后通过涨价的方式加在了美国消费者和美国进口企业的头上（图表 2）。也正因为如此，减少对中国商品的征税就可以降低美国的通胀。

      当前，美国面临的是40年来最严重的通胀形势。仅仅在一年前，大多数的人都认为此次通胀只是短期现象，形势很快就会缓和。然而事与愿违，通胀形势不断恶化，而且对经济产生了越来越大的破坏力，于是美联储不得不快速的大幅加息，上次加息幅度高达0.75%，这是多年所未见的（图表 3）。现在市场将主要的反通胀任务寄希望于美联储，但美联储的紧缩政策有一个很大的风险，就是它可能造成严重的经济衰退（图表 4）和高失业率。这样的政策虽然可以控制住通胀，但代价非常高，在政治上存在巨大的压力，因此经常是“不得民心”的。

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