NIKKEI——日本经济新闻中文版

       效果已经显现。那就是美国低评级债（高收益债券）和美国国债的收益率利差。

       该利差是在第一时间向投资者展现景气异变前兆的“煤矿里的金丝雀”。在信用违约掉期（CDS）市场，4月24日利差扩大至4.34％。超过了乌克兰危机后出现暴跌的美国股市一度探底的3月8日（4.11％）。

       如果仅仅是美国，经济承受锤子的打击、实现软着陆的可能性很大。但是，很难想象急于遏制通胀的美联储今后推进加息之际会考虑到中国的情况。

       市场开始警惕的正是这一点。人民币兑美元汇率自上周中期开始下跌，27日创出约1年来的低点。这是投资资金鉴于美国货币紧缩而开始离开中国的迹象。

       松泽中表示，“如果美联储在推进加息时仅仅关注美国经济的承受力，那么有可能会重现中国等新兴市场国家出现混乱的2015年‘中国冲击’。

       日本股市也无法置身事外。美国大型对冲基金的香港网点的管理者表示，“中国市场难以进行股票做空。市场流动性高的日本股票有可能作为中国股票的替代而遭到做空”。中国风险也正是日本股票本身的问题。

       本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员 川崎健