NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　小栗太：2020年夏季以后日元兑美元持续缓慢升值，支撑日元升值走势的是从供需来看的日元买入压力，但这一局面开始笼罩阴影。在外汇市场，考虑到出口主导的日本经济复苏，此前很多观点认为2021年内将突破1美元兑100日元的大关。但日本在2021年初再次转为贸易逆差，日元升值预期或将被迫修正。

　　日本内阁府2月15日发布的数据显示，2020年10～12月的实际国内生产总值（GDP）环比年化增长12.7％，连续2个季度实现2位数增长。背景是以面向中国等为中心的出口快速复苏。日本财务省的贸易统计也显示，出口自2020年12月起转为同比增长，证实了出口主导的日本经济复苏。

　　在外汇市场，如果出口扩大，日本企业把在海外赚到的外汇兑换为日元的需求将随着增加，这成为买入日元的原因。实际上，自2020年7月起日本转为贸易顺差，犹如相呼应一样，日元汇率也维持缓慢升值。

　　但2月17日发布的2021年1月贸易统计显示，情况明显改变。日本的出口与上年同月相比继续增长，但进口的减幅也同时缩小，贸易收支时隔7个月转为逆差。

　　供求结构的转变会对市场参与者的心理造成不小的影响。象征是进行短线交易的对冲基金的行动。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）每周公布的对冲基金等投机资金的货币交易情况，瑞穗银行进行了计算，发现投机资金自2020年秋季起持续增加做空美元，但以2021年1月中旬为转折点，转为开始减少做空美元的持仓。

　　日美政策当局对汇率行情的态度差距也令市场对日元兑美元升值预期产生疑虑。