NIKKEI——日本经济新闻中文版

　  市场已认识到这种风险的存在，但认为只要央行维持宽松政策，企业的债务偿还就不会出问题。但是，9日的原油价格暴跌令市场认识到这种认识的天真。

　  油价走低将波及企业的债务问题，原因是美国页岩相关领域等评级较低的美国能源企业此前发行低评级债，导致债务膨胀。受9日的原油价格暴跌影响，在美国公司债市场，低评级债的收益率迅速上升。鉴于此，美国股市的跌幅也随之扩大。

　  不过，SMBC日兴证券的首席日本股票策略分析师圷正嗣表示，与2008年的雷曼危机时相比，“虽然美国的低评级债的收益率上升，但水平本身至今仍受到压制”。

　  此外，2008年金融机构大量买入美国次贷的证券化商品和低评级公司债，其价格下跌直接导致了金融动荡。

　  但是，此次出于对雷曼危机之际的反思，金融当局加强监管和监视，金融机构几乎并未涉足这种高风险的贷款。就算信用市场多少出现混乱，也不易导致金融动荡。圷正嗣认为“现在正在发生的新冠冲击仅停留在波及金融动荡的紧要关头”，这显而易见。

　  此前市场视而不见的3头“灰犀牛”分别将在多大程度上发狂，现阶段仍难以预料。在能看透之际，股价或许也将构筑大底。

   本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员　川崎健