NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　菅野干雄：从特朗普“繁盛”到特朗普“风险”。2018年末的美股下跌让市场再次认识到“异类”特朗普唯我正确的政权运营方式的危险性。赶走国防部长马蒂斯等与其唱反调的官员后，特朗普2019年将为经济和股价不振而焦虑。他会不会像穿了新衣的“皇帝”一样每天自欺欺人呢？

　　“美国历史上任何一位总统都没有实现过”，2018年特朗普反复吹嘘自己达成的经济成就，从短期来看有据可依。经济增速一度创下4%的纪录，失业率降低至半个世纪以来的最低水平。放宽限制、降低法人税和企业所得税使得企业心理好转，从而唤起了经济的良性循环。

　　特朗普对中国挑起贸易战，威胁同盟国上调钢铁和汽车关税。对这种异常贸易政策的担忧掩盖了“美国1强”的高昂势头。

　　2019年不会如此顺利。首先在经济景气的局面下，犹如强心剂的减税政策带来的刺激效果将减弱，经济减速压力巨大。美国经济的扩张周期到6月达到120个月，比肩1990年代创史上最长。不过如果用42公里的马拉松来比喻，美国景气处在过了35公里处的终盘。如果感觉在上坡，会突然失去力量。

　　贸易政策的反噬作用将在今后显现。美国联邦政府2018年11月的关税收入较上年增加约30亿美元，几乎翻了一番。如果特朗普沾沾自喜地觉得这些钱是从中国等其他国家获得的，那就大错特错了。增加负担的是美国的消费者和企业。

　　特朗普给了中国3个月的宽限期，要求中国消除知识产权和高科技等领域的不公平行为。虽然也有乐观论调，但就像美国总统助理纳瓦罗一样，认为“难以达成协议”也是很自然的事情。如果真的无法达成协议，加征25%关税的对象商品将大幅增加。

　　美国联邦储备委员会（FRB）发布的全国经济形势调查报告显示，对于关税负担加重，企业近乎哀鸣的反对声出现增加。国际货币基金组织（IMF）预计，2019年美国经济增速将从2.9%放缓至2.5%。

　　最近美国和全球股价下跌，除了对经济减速和贸易战的担忧，市场看到特朗普因股价下跌而焦虑却束手无策，这似乎也产生了影响。特朗普称“美国经济唯一的问题就是美联储”，将股价下跌归咎于货币政策，甚至还有传言美联储主席鲍威尔将被解职。市场厌恶的“不确定性”眼看着被制造出来。

　　特朗普为了在2020年的总统选举中再次获胜，应该会想尽办法提振股价和经济。但却没什么妙计。如果特朗普想追加实施减税政策，掌握众议院过半席位的在野党民主党应该没那么容易通过。如果特朗普情绪化地介入美联储的政策和人事，市场对特朗普的不信任感将进一步增强。

　　最近白宫的所作所为不仅没有切断不信任的恶性循环，反而是火上浇油。继白宫幕僚长凯利之后，国防部长马蒂斯也出走白宫，有声音担心在安全保障层面中东等地的地缘政治学风险将加剧。