NIKKEI——日本经济新闻中文版

       虽然改革派的各种主张本身并没有问题，但却存在着意想不到的陷阱。那就是股票市场的下跌。不仅仅是金融、石油和通信行业，钢铁、汽车和家电等领域很多上市企业都是国有企业，或多或少都一直受到了政府的保护。因此中国的股票投资基本都集中在国有企业上。以上海证券交易所上市企业的市值为例，前5位全部都是国有银行和石油企业。仅这5家企业就占了总市值的近3成。

中国主要上市企业纯利润 （単位：亿元、2011年） 工商银行 银行 2082 建设银行 银行 1692 中石油 石油 1329 中国移动 通信 1259 中国银行 银行 1241 农业银行 银行 1219 中石化 石油 716 交通银行 银行 507 神华能源 煤炭 448 招商银行 银行 361

       如果利率和石油业务完全放开，甚至允许外资进入，企业间的竞争将正式开始，国有企业将无法独享高利润。即使没有这些，经济增长已经减速，企业业绩开始恶化。据《中国证券报》报道，上市企业的纯利润2012年第1季度比去年同期减少了4.7%。受业绩忧虑影响，上证指数一直在2200-2500间震荡。如果经济改革启动，股票市场的下跌将不可避免。

       占股票交易7成、1亿人以上的个人投资者能坦然接受这一现实吗？各方既得利益者可能也会以股票市场为人质抵制改革。但如果不进行经济结构改革，正如改革派所说中国经济将不可避免地陷入长期的低增长。可以说这是对扭曲市场原理、依赖国有企业经济的一种惩罚，使得今日进入几乎无解的死胡同。

       新的领导层到底能将经济结构改革进行到何种程度？一步走错，就可能引发全球金融动荡。
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