NIKKEI——日本经济新闻中文版

　  在向金融机构还款的同时，不断偿还公司债，资金来源转向了以净利润为中心的内部资金。当时，半导体业务的设备投资降至半导体销售额的3成左右，即使依靠内部资金也完全够用。在追赶阶段，手头资金仍然较少，不得不依赖外部资金，但在半导体业务走上轨道后，现金流开始增加，对资本市场和金融机构的依赖度不断降低。

　    华为已结束追赶阶段，具有与2000年代的三星相同的业务规模和利润水平。业务结构与将半导体作为核心的三星不同，华为或许也具有依靠内部资金足以支撑增长这一自信。与通过股票上市获取飞来之财相比，依靠内部资金孜孜不倦地磨练技术似乎是华为的一贯作风。或许力争像三星那样依靠内部资金实现增长，在不上市的情况下超越三星。

　  最后我打算指出不上市的缺点。由于不公开详细的财务报表和经营信息，资金的流向将变为“黑盒子”。这样一来，“或许与中国政府具有特别关系”这一美国的猜疑难以消除。这会对华为产生哪些影响呢？

    本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员 村山宏