伊藤忠、正大出资中信的背后故事（上）
2015/02/11
伊藤忠商事和泰国正大集团（CP）已决定向中国中信集团（CITIC）出资总计1.2万亿日元。中国最强的国有综合性企业、日本大型综合商社、以及在东南亚具有巨大销售网的泰国华人财团，将3家企业连接起来的是各自力争“第一”的雄心。罕见的中日泰巨大联盟诞生的背后，有着怎样故事？
“要成为最大综合商社，不能错失这个机会。要以‘伊藤忠100年大计’的思路考虑问题！”，2014年夏季，伊藤忠社长冈藤正广在董事会上，力排担忧巨额投资风险的意见，指示无论如何都要参加中信集团和正大集团已启动的出资谈判。
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| 中信、伊藤忠、正大的合作发布会仪式（1月23日，香港）（图由伊藤忠商事提供） |
伊藤忠当时刚决定与正大集团展开合作。在9月底之前，悄然收购了正大集团旗下香港投资子公司、持有中信集团约1％股权的正大光明(CT Bright)的50％股权。形成了3家公司联盟的基础。
自10月起全面启动谈判，最初的障碍是出资比例。中信最初打算向两家公司转让的股权仅为总计6％。但为成为“最大综合商社”，冈藤希望能将中信的业绩反映到合并财报中，因此坚持获取可适用权益法的“20％”股权。
在中国有一个约定俗成的规定——即民间资本对国有企业的出资不得超过30％。当时中信约20％股权已由民间资本掌握，股权转让上限为10％。由于伊藤忠要求打破惯例，主管国有企业的中国财政部非常愤怒。
而改变这一局面的是参与推进中信改革的常振明董事长。希望中信成为国有企业改革的第1个成功案例，率先推进改革——在获得中国国家主席习近平的指示后，常振明刚刚在8月让旗下的香港上市子公司（现为中国中信）收购集团的中间持股公司，完成了事实上的“整体上市”。而中国中信将成为伊藤忠和正大集团的出资目标。
此外，常振明还接到了积极引进外资的指示。以强有力的后盾为背景，与财政部交涉，据悉还直接游说了总理李克强。到11月之后，获得了例外对待两家外资企业出资的许可。
剩下的关口是正大集团的资金筹集。与习近平担任福建省长时代的人脉具有关系的香港和东南亚华人财团在中国正在扩大存在感。而正大集团董事长谢国民被认为是习近平主席关系最为密切的华人。力争成为华人财团的老大——正大集团一直以肉类加工和农产品为中心，开拓中国市场。通过在贫穷农村建立大规模养鸡场等举措，对推动中国社会发展作出贡献，扩大了业务基础。
虽然原本就在推进出资谈判，但2家企业超过1.2万亿日元的投资规模超出正大集团的设想。正大2012年为收购中国保险巨头平安保险的约16％股权，投入了90亿美元，因此手头资金有限。而在公司内部也有意见认为不应逞能，应专注于东南亚市场。对此谢国民反驳称：称霸中国的华人也将称霸东南亚市场。同时伊藤忠也提供协助，不断在北京、东京、曼谷和香港之间穿梭，到年初，6千亿日元的融资终于有了眉目。
近半年的谈判在中日关系冷却的情况下启动。中信董事长常振明与冈藤等人秘密会谈，相互确认如果谈判取得成功，应该会对中日经济关系的改善带来积极影响。11月10日，中日首脑会谈时隔约3年在北京实现。三家企业在这个阶段确信谈判将取得成功。
像“桃园结义”的刘备、关羽、张飞那样携起手来，融合各自的优势——在1月23日在香港举行的合作仪式上，3家公司的高层将合作视为《三国演义》中的刘关张结拜。三家企业带着各自的梦想，才刚刚起步……
（未完待续）
