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当中国理财产品不再“保本”

2018/02/05

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  中国金融监管部门2017年11月宣布了禁止理财产品承诺保本的方针。尽管限制措施将在今后实施,但事实上似乎已要求提前采取措施。如果金融机构提前应对监管,不再承诺保本,那么理财产品的债务违约有可能进一步增加。

    

  虽然没有明文规定,但在投资者之间,对于销售理财产品的金融机构会在发生问题时“刚性兑付(保证本息)”的潜规则存在强烈期待。如果与期待相反、发生损失的理财产品增加,投资者将要求获得与风险相应的收益率。企业将减少非必要融资,给债务扩大和过剩投资踩下刹车。这是监管部门给理财产品描绘的软着陆剧本。

     

  不过,如果众多理财产品的实际状况比预期差,也有可能无法遏制债务违约的发生。如果投资者一齐撤资,信用紧缩的规模有可能超出当局预期。在防止金融系统动揺的同时,改变已陷入“道德风险(Moral Hazard)”的金融机构、企业和投资者的行为并非易事。

     

  日本经济新闻(中文版:日经中文网)张勇祥 上海

  

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