NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　走在中国的街头，肯定会看到理财产品的广告。在日本的证券公司柜台等处也能看到投资信托的海报。相比起来，中国的广告多为手写，预期收益率非常诱人。“1个月、收益率4.27％、低风险”，“投资期限120天、收益率4.9％、高端客户专享”，这些类型的理财产品很受欢迎。

银行的理财产品广告（上海市）

　　理财产品类似于在银行销售的投资信托。有时指的是面向个人的投资商品整体，为加以区别，很多时候被称为“银行理财”。

　　据调查公司普益标准统计，截至2016年9月底，中国的理财产品金额达到27万亿元，是日本投资信托市场的4倍。此外，面向富裕阶层的信托产品达到18万亿元，主要由证券公司销售的基金达到26万亿元。在爆买的同时，中国人在资产管理上并不偷懒。

　　在理财产品金额不断增加的背后存在巧妙的营销。银行的1年定期基准利率仅为1.5％。阿里巴巴的“余额宝”达到3.8％左右。投资期限为1年左右的理财产品收益率达到约4～5％。此外，有的理财产品还可以配合企业的财务结算期，有大型银行称“也会有专门针对企业的产品”。

　　投资期限为十好几年的保险的预定收益率为6％左右。如果是P2P网贷平台，收益率可达8～12％，但风险较大。中国股市不知何时会发生震荡，房地产价格过高可望不可及。由于期限、风险和投资额的不同，各种理财产品形成了共存。

　　从理财产品的投资对象来看，投向债券、短期金融产品和现金存款占4分之3。那么，这么做有没有问题呢？实际情况完全相反。为提高收益率，有时会通过回购交易提高杠杆率。此外，银行有时将通过理财产品筹集的资金借给信用等级低的企业。“非标准化债权类资产”这一真相不明的投资对象占到理财产品总资产的16％（约4.33万亿元）。

　　如果银行不愿看到不良贷款增加，将劣质融资归入理财产品，这实际上就成了影子银行。在阳光照不到的地方存在阴影，这一点不分中外。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网） 上海 张勇祥