NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　1月7日，中国人民银行（央行）发布截至2017年12月底的外汇储备为3.1399万亿美元，比2016年底增加1294亿美元。自2014年以来，时隔3年再次高于上年末。由于中国资本管制加强，资金外流减少，人民币汇率趋于稳定，央行大幅减少了卖出外汇储备美元、买入人民币的外汇干预。外汇市场比2015～2016年更加稳定，但对人民币的市场化改革产生了副作用。

中国人民银行总部

　　12月底的外汇储备比11月底增加206亿美元，连续11个月出现环比增加。

　　中国外汇储备2015年减少5100亿美元，2016年减少3200亿美元，持续出现大规模减少，但2017年出现逆转。最大因素是管控。

　　自2016年11月底开始限制了企业的大额兑换和海外汇款，2017年1月规定个人兑换外汇需提交申请书。通过银行以正规渠道流向海外的资金从2016年的3000亿美元减少至2017年（1～11月）的1200亿美元。

　　2015、2016年随着资金外流，人民币对美元汇率贬值，为维持货币汇率，中国卖出外汇储备美元，买入了人民币。2017年进行干预的必要性下降。据推算，干预金额从2016年的2.9万亿元减少至2017年的4000亿元。

　　2017年5月，央行修改了人民币交易“中间价”的计算方法，人民币对美元升值变得更加容易。央行每天早上公布中间价，与外汇干预一起成为诱导人民币汇率的有力手段。5月以后，中间价相比前日收盘价被设在人民币升值水平的比率为73％，与2016年的55％相比迅速上升。同时迎来美元贬值的东风，2017年人民币对美元汇率升值5.8％。

　　资本管控和中间价调整对外汇市场的稳定做出了贡献。但对人民币市场化改革产生了副作用。

　　某外资车企在中国销售1辆汽车后将5％的授权费从中国汇往本国，但2017年起被限制为3％。很多外资企业的中国当地法人从2017年春季起，无法支付从总公司获得的贷款利息。这是因为受制于被强化的海外汇款监管。

　　由于提升利润也无法汇往本国，很多外资企业对新增投资开始犹豫、或撤出了中国。国际贸易收支数据显示，从2017年1～9月的对华直接投资来看，新增投资减去撤走后为878亿美元，同比减少13％，降至雷曼危机之后2009年以来的最低水平。

　　此外，中国企业的海外投资也受限制的影响，2017年1～9月同比减少64％，降至650亿美元。中国对内、对外投资均出现回落，中国企业难以获取海外的技术和经营方法。

　　中国在2018年也不会放松资本管制。自1月起，限制通过银行卡在海外提取现金。有分析认为，由于2017年底的美国加息和减税法案通过，中国担心资金流向美国的外流压力再次加强。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）北京 原田逸策