中国企业债务有望在年内改善
2016/07/21
日本经济新闻（中文版：日经中文网）日前获悉，美国花旗集团等欧美金融机构预测称，中国的企业债务最早将在2016年内得到压缩。预计2016年中国的企业融资增速将放缓，企业债务的增加也将在年内迎来顶峰。中国的企业债务被认为已相当于国内生产总值（GDP）的约178％，这一情况在今后有望得到缓解。
近日，花旗集团香港法人首席中国策略分析师Jason Sun在投资者说明会上指出，企业债务不断缩小的趋势已经出现。Jason Sun同时表示，今后中国企业的债扩大或将进一步得到抑制。
作为债务规模转为减少的原因，Jason Sun列举了3个因素，首先是中国各商业银行对企业新增融资在1～5月增加4％，但增速低于约7％的名义GDP增长率。其次是制造业部门的有息负债增长率降低至1位数。第三为非金融部门上市企业的有息负债增长率降至4～5％这一近10年来的最低水平。
另一方面，西班牙对外银行(BBVA)分析称，中国的企业部门之所以开始去杠杆，是因为固定资产投资增速出现下降。中国国家统计局数据显示，自2016年初起，5个月的固定资产投资增速仅同比增长9.5％。民营企业的增速已降至创历史新低的3.9％。而2015全年的民间固定资产投资一直保持了10%的增速。
西班牙对外银行驻亚洲首席经济学分析师夏乐称，在煤炭产业、钢铁、水泥、铁路和造船等过剩产能严重的行业，民间投资减速尤为明显。在这些行业，投资增速自2015年以后就陷入负增长。
但花旗集团的Jason Sun又指出，在中国企业债务减少的同时，产能下降有可能持续产生不良债权。花旗银行对中国银行部门的投资评价维持在“减持”（Underweight），在3个等级中处于最低。Jason Sun认为，银行部门的收益在2016年将减少5％。
另一方面，西班牙对外银行的夏乐表示，投资减少有可能通过就业减少，为经济增长带来进一步负面影响。他同时指出，债务压缩如果不能有序进行，经济硬着陆风险将提高。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）何乐怡 香港报道
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作为债务规模转为减少的原因，Jason Sun列举了3个因素，首先是中国各商业银行对企业新增融资在1～5月增加4％，但增速低于约7％的名义GDP增长率。其次是制造业部门的有息负债增长率降低至1位数。第三为非金融部门上市企业的有息负债增长率降至4～5％这一近10年来的最低水平。
另一方面，西班牙对外银行(BBVA)分析称，中国的企业部门之所以开始去杠杆，是因为固定资产投资增速出现下降。中国国家统计局数据显示，自2016年初起，5个月的固定资产投资增速仅同比增长9.5％。民营企业的增速已降至创历史新低的3.9％。而2015全年的民间固定资产投资一直保持了10%的增速。
西班牙对外银行驻亚洲首席经济学分析师夏乐称，在煤炭产业、钢铁、水泥、铁路和造船等过剩产能严重的行业，民间投资减速尤为明显。在这些行业，投资增速自2015年以后就陷入负增长。
但花旗集团的Jason Sun又指出，在中国企业债务减少的同时，产能下降有可能持续产生不良债权。花旗银行对中国银行部门的投资评价维持在“减持”（Underweight），在3个等级中处于最低。Jason Sun认为，银行部门的收益在2016年将减少5％。
另一方面，西班牙对外银行的夏乐表示，投资减少有可能通过就业减少，为经济增长带来进一步负面影响。他同时指出，债务压缩如果不能有序进行，经济硬着陆风险将提高。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）何乐怡 香港报道
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