NIKKEI——日本经济新闻中文版

　   日本经济新闻（中文版：日经中文版）与日经QUICK新闻日前汇总了中国经济学家调查。在中国经济学家调查中，大多数观点认为中国企业背负的过剩债务将成为导致长期经济停滞的因素。

       关于有可能导致经济下行的风险因素的提问，受访的经济学家中列举“制造业的供给过剩问题”的人最多，而指出“企业债务”的人数也排在第2位。瑞银集团(UBS)的汪涛分析称，在房地产和建筑等生产效率低下的领域和面临过剩产能的部门，债务将膨胀，正在导致资源的浪费和潜在不良债权的增加。

　  中国的企业债务在雷曼危机后迅速扩大，据国际货币基金组织（IMF）统计，企业债务与国内生产总值（GDP）之比达到145％的高水平。

　 中国领导层提出淘汰“僵尸企业”，但三菱东京UFJ银行的杨志指出，在明年党领导层换届之前，官员回避风险有可能导致政策的停滞。类似很多观点认为，很难期待结构改革的迅速推进。

　 不过，认为过剩债务问题将直接导致金融系统危机的观点仍占少数。中国银行（香港）的蔡永雄认为，中国财政赤字水平较低，对外债务也有限。强调政府有能力控制风险。而凯基证券的陈浩也指出，政府为避免金融危机，或将缓慢推进削减制造业过剩产能。

　 另一方面，新加坡银行的理查德·杰拉姆（Richard Jerram）表示，即使金融危机得以避免，也将付出资源分配经常性失败和经济减速的代价。类似很多观点也认为推迟问题的解决将招致长期经济低迷。

　 德意志资产与财富管理公司的肖恩·泰勒（Sean Taylor）预测称，如果继续向生产效率低下的项目分配资本，净资产收益率（ROE）将持续恶化。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）粟井康夫 香港 报道
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