NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　日经平均指数有望再次刷新7月初创出的泡沫经济崩溃后的新高。拉动股市上涨的主角是海外资金。投资者开始看到此前动摇市场的美国利率急剧上升和日元贬值的“终结”，容易对日本股票给予积极评价。买入日本股票的第2幕可能已经拉开。

　　要想了解海外投资者是否回归日股，观察“日本股票何时上涨”就能清晰看懂。从日经指数期货的价格推移来看，上午8点45分至下午3点15分的波动幅度（日本交易时间）为累计下跌240点。从下午4点半到次日早上6点的波动幅度（海外交易时间）为上涨1540点。海外交易时间的涨幅超过5、6月（1300点左右），目前创出今年新高。

　　日本股市在截至7月初的快速上涨之后，上涨势头受到抑制。主要原因是美国长期利率加速上升。虽然全球避险情绪增强，但越来越多观点认为，美国加息将停止。

　　买入日股的先遣队是CTA等海外短期资金。野村证券的交叉资产策略师须田吉贵估算称，CTA的日经指数期货的多头持仓自10月底开始迅速增加，目前达到8000亿日元左右。6月最多达到2.5万亿日元左右，“具有充分的扩大空间”。

　　不过，一旦风向改变，短期资金就会锁定收益，卖出离场，成为压低行情的存在。日本股价持续走高的关键在于中长期资金的行动。有观点认为，日元升值进程将对海外资金构成吸引力。

　　美国投资巨头景顺的全球股票基金投资负责人Stephen Anness就持这种观点。他强调称：“日本经济表现强劲，日本银行或将维持缓慢的货币紧缩。（由于日美利率差缩小）日元有可能走强。对于海外投资者来说，可能会刮起股价上涨和货币升值的双重东风，日本股票的投资价值正在提高”。

　　东证股价指数（TOPIX）在2023年上涨25%，远远超过美国标准普尔500指数（上涨18%）和欧洲的斯托克600指数（上涨7%、截至21日）。但按美元计算上涨12%，落后于美股，与欧洲股市（以美元计算上涨10%）相差无几。