NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　摩根大通证券在2022年以后，分别按照海外交易为主的时段和日本交易为主的时段，累计了美元对日元的涨幅数据。从2022年1月到2023年9月底，美元的累计涨幅在海外交易时间为25％，在日本交易时间为4％。

　　可以说，随着美国利率上涨而不断买入美元卖出日元的国外投资者，因担忧日本政府和日本银行干预外汇而减弱了势头。

　　那么，日本交易时间的汇率行情受到了什么影响？摩根大通的外汇策略师齐藤郁惠指出：“日本（交易）时间的日元行情基本跟日本贸易收支动向联动”。如果贸易赤字扩大，就会美元升值日元贬值；如果贸易收支改善，就会美元贬值日元升值。

　　日本财务省的数据显示，2022年计入了20万亿日元的历史最高贸易赤字。而目前贸易收支趋于改善，2023年9月出现624亿日元的盈余。从4～9月半年时间来看，尽管出现了2.7183万亿日元的赤字，但赤字幅度比上年同期缩小了75％。

　　计入贸易赤字表明，与日本出口企业买入日元、卖出美元相比，日本进口企业卖出日元、买入美元更多。贸易收支的改善表明，卖出日元、买入美元的压力相应减弱。

　　美国仍存在对国债发行增加表示担忧、认为美国长期利率会上涨的预期。资金容易流向高利率的美元。另一方面，考虑到日本的进口企业减少卖出日元和日本干预汇率的可能性，投机商也认为“持续卖出日元的门槛很高”（UBS SuMi TRUST Wealth Management的最高投资负责人青木大树）。

　　上周末也有观点认为，日本银行将继7月后再次修正长短利率操作（收益率曲线控制，YCC）。因为随着美国利率上涨，日本国内的长期利率也在上涨，已经接近7月修正确定的事实上限的1％。据悉日本银行将在10月底的金融政策决定会议上讨论修正长短利率操作。

　　重新修正政策的论调让人联想到日本银行废除YCC和解除负利率的时间提前，似乎会成为日元转向升值方向的因素。在美国方面和日本方面的相互拉锯下，目前汇率有可能持续在1美元兑150日元左右波动。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）南泰叶、佐藤俊简