强势美元意味着什么?
2022/11/10
美元纸币特写(资料图,REUTERS) |
文丨伍治坚
在过去2年里,美元对其他主要经济体货币的币值有了明显上升。举例来说,从2021年初算起,到2022年10月末,美元兑欧元累计升值19%左右,美元对日元累计升值40%左右。在短短20个月的时间里实现如此升值幅度,是非常罕见的。
为什么美元在如此短的时间内急速升值?
背后可能有多种原因。比如一向以来,美元被视作“避险货币”,那就是当资产市场发生动荡,甚至产生恐慌时,投资者们第一个想到的就是把手中的货币换成美元,购买美国国债。这个因素,可以解释在今年初俄乌冲突开始时,为什么美元对几乎所有的其他货币都有明显升值。
另一个可能的原因,是相对于其他央行,美联储的升息意愿更坚定,升息步伐更快。比如目前美元的基准利率为3%~3.5%,而欧元和日元的基准利率分别为2%和负0.1%。在外汇市场里,有很多投资者乐衷于参与“利差交易”,即借入利率低的货币,去购买利率高的货币,以赚取其中的利差。相对于其他货币,美元的利率更高,因此也鼓励了更多的利差交易,推高了美元的币值。
那么在连续上涨2年以后,目前美元的币值算高还是低?美元是被高估,还是低估了呢?
日本经济新闻社与金融时报(FT)
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