NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　日本企业的股东正在变老。最近30年里，70多岁以上股东的持有额从整体的1成多增至4成多。在股东以超过日本人口构成的速度变老的背后，存在年轻人和中年群体远离日本股票的现象。日本国内的风险资金正在减少。

　　在因泡沫经济而沸腾的1987年。NTT股票上市造就了近70万新股东。当时年富力强的世代推动股票热潮，NTT股东的核心是30～40多岁。

　　在35年后的如今，从NTT的股东来看，预计60多岁以上超过8成。“出现因继承等原因而抛售的情况，需要着眼于10～20年后采取对策”。NTT的投资者关系（IR）部门负责人、IR室长花木拓郎感到烦恼。NTT为了确保股东采取了各种各样的方法，包括使分红的增加可视化、举行年轻人较多的在线说明会等。

　　根据日本全国家庭收支结构调查（调查家庭收入与资产）和汇总各主体的资金增减和余额的资金循环统计，推算各年龄段的日本股票持有额，股东老龄化的实际情况浮出水面。持有额最多的年龄在1989年为50多岁，到1999年变为60多岁，到2019年变为70多岁。

　　股东老龄化的第一个原因在于人口构成。在日本的成年人之中，70多岁人口的比例从1989年的10％增至2019年的26％，股东自然随之老龄化。不过，在这期间按持有额来看，70多岁股东的持股比例从15％上升至41％。年轻人和中年群体不投资日本股票，相比人口构成，日本企业的股东更加集中于老年人。老年人出售的股票流入外国投资者等手中，招致个人股东比率下降。　

　　1998年，股票的互联网交易在日本全面启动，形成了网络证券公司争取比较年轻的客户、线下证券公司争取老年人客户的分栖共存。但是，从网络证券公司的先驱——松井证券来看，现在70多岁群体的交易额占到35％，在各年龄段中最多。

　　在经济泡沫破裂后，日经平均指数到2009年形成大底花费了20年。随后持续走高，年轻人没有亏损的心理阴影。虽然对投资持积极态度，但投资对象为上涨势头强于日本股票的美股等海外股票。交易海外股票的证券公司增加，成本低的投资信托也不断普及。投资者容易获得信息，与此前相比投资海外股票更加普遍。