NIKKEI——日本经济新闻中文版

      11月1日美国股市小幅下跌。由于预期美国联邦储备委员会（FRB）的加息步伐将放缓，股票开盘后走高，但随后转为走低。 市场注意力将集中在11月2日联邦公开市场委员会(FOMC)会议结果的公布上。 这一次，0.75%的加息已经得到体现，主要焦点将是12月的加息。美联储主席的鲍威尔做出什么样的暗示将对股市产生重大影响。

      自从《华尔街日报》的Nick Timiraos在10月底发表文章，观察到12月的加息可能会放缓到0.5%，美国股市就此反弹。 然而，在这一点上，人们越来越多地猜测，放缓加息的步伐将相当困难，这是因为工资通胀很顽固。

       “我只经过5分钟的面试就被录用了”， 一名当地大学生申请在美国东部宾夕法尼亚州费城新开的一家寿司连锁店担任服务员的兼职工作时，感到非常惊讶。 每小时工资为20美元（约合人民币146元），远远高于该州7.25美元的法定最低工资。他介绍的两名同学也被采用，所以他还将获得每人500美元的推荐费。

纽约街头连锁餐饮店的招聘广告（Reuters）

      紧张的劳动力市场条件不容易解决。根据美国劳工部11月1日发布的9月份的雇用调查（JOLTS），非农部门的雇用需求为1071.7万人，远远高于市场预测的980万人。据计算，每一个失业者大约有1.9个工作岗位在等着应聘，劳动力的短缺导致了工资的上升压力。 住宿和餐饮业的工作数量比上个月增加了21万多个。刚才费城那名大学生的经历在美国各地都有。

       美联储在预测通货膨胀趋势时最关注的指标之一是就业成本指数。劳动部在10月底发布的7-9月期间的指数，同比增长了5%。工资和奖金约占这一增长的70%，增长了5.1%。尽管在利率上升的背景下，美国房价和二手车价格正在下降，但工资上涨的压力没有减缓的迹象。

      “除非劳动力市场的供需紧张状况得到解决，否则美联储将继续加息，朝着4.75%的终极利率前进”，经济学家克里斯-拉普基这样分析。市场相关人士多数预测终极利率为4.75%。假设此次FOMC会议上加息0.75%，那么选择是在12月加息0.75%？还是加息0.5%，然后在明年再进行一次加息？或者会有其他不同的加息路径？这都被认为取决于就业形势。

      然而，有些人认为“重要的不是终极利率的水平，而是其实施的时间”，（纽约人寿投资公司经济学家劳伦-古德温）。 劳伦-古德温认为，即使低于4.75%，但比这更长时间的持续，也会导致货币政策收紧，指出“问题不是终点在哪里，而是你在终点站停留多长时间”，他估计需要在终极利率停留几个季度，以消除工资上涨。

     鲍威尔主席在FOMC会议后的新闻发布会上，预计会照例表示12月加息的程度将取决于数据。可以肯定的是，对美联储12月加息的猜测将左右股市的走向。

     日本经济新闻（中文版：日经中文网） 伙百江 美洲总局