NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　全球的企业正在增加股东分红。用于分红和回购自身股票的合计金额2018年度预计达到创历史新高的2.3786万亿美元，比金融危机前的2008年度翻一番。这一金额增加至匹敌全球设备投资额的规模，体现出企业资金分配方式的长期性变化。目前的金融环境宽松，市场上有大量资金流动，同时企业又通过分红把资金推向资本市场，这将进一步加强资金过剩感。

　　调查分析网站QUICK FactSet统计了可进行持续比较的全球100个国家、约1.5万家企业的数据。目前全球经济存在减速迹象，但日美欧企业的业绩处于历史最高水平。企业把赚到的钱积极用于回报股东，2018年度的分红或将达到同比增长近2成的高增速。

　　世界银行的统计显示，全球国内生产总值（GDP）合计约为80万亿美元（2017年度）。股东分红额相当于其中的近3％，与10年前的近2％相比有所上升。

　　作为企业此前主要资金去向的设备投资则增长乏力。2017年度的设备投资额仅为2.2554万亿美元，比最近顶峰（2014年度）减少6％。一方面，企业的研发费用则出现增加，全球2017年度的合计研发费达到0.67万亿美元，创出新高。

　　研发费和设备投资的合计额依然比股东回报额高出2成，但10年前达到一倍以上的差距从长期来看呈现缩小态势。

　　根源在于，产业龙头发生了更替，从原来的产品制造行业转向数字技术行业。

　　过去，最挣钱的企业大多是需要巨额设备投资的钢铁等原材料、汽车和电子等加工与组装行业，但最近席卷全球的是“GAFA（谷歌、苹果、Facebook、亚马逊）”所代表的IT企业群。这些企业是知识密集型企业，大多不需要大规模的生产设备。

　　这些企业把没必要投向设备的多余资金以高股价为武器用于并购（M&A），进一步增强了市场上的资金过剩感。