NIKKEI——日本经济新闻中文版

      日经平均股价1月14日大幅回跌，新年以来的8个交易日已经下跌了1792点（9％）。对资源价格下跌、日元升值以及外国游客（入境）消费减退等3大因素将给日本企业业绩带来下行压力的担忧导致了市场加速抛售。

      “此前一直持续买入的外国投资者终于出现了出售现货股票的情况”，瑞士信贷证券的股票营业本部长瓦西里·丹如此透露。

      日本股市年初以来的下跌由对冲基金等短期投资者主导。第二周以后养老金等长期投资者的抛售也越来越显著，日经平均年初以来的跌幅超过了欧美股市（截至13日）。

      而股市持续下跌的背景是投资者对日本企业业绩恶化的担忧。根据日本经济新闻（中文版：日经中文网）的统计，日本上市企业2015财年（截至2016年3月）的合并经营利润预计同比增长4.9％。各企业的业绩预期已经连续下调，与2015年秋季预测的增长6.9％相比，增幅在不断收窄。
     
      日本企业业绩的下行压力之一是资源价格下跌的下跌。日本住友商事1月13日宣布在海外进行的镍开发出现亏损。14日该公司股价下跌6％，丸红等其他商社也被卷入了抛售的旋涡。

      其次，外汇市场上的日元升值美元贬值也构成下行压力。如果参照12日日本市场的汇率，即1美元兑换117.5日元估算，日本25家主要出口企业2015下半财年由于日元贬值效果而推高的经营利润将为约1900亿日元。将仅为2015年秋季估算的一半左右。

      直接受到日元升值打击的是汽车相关股票。原先将汇率水平设想为1美元兑120日元的马自达年初以来的股票跌幅已经达到了16%。本田和日产汽车股票的跌幅也超过10%，均高于日经平均股价的跌幅（9％）。

      美林日本证券的日本股票首席策略师阿部健儿指出，“如果眼下的日元升值持续下去，下一个财年日元贬值效果将会荡然无存”。

       第3个担忧来自访日游客。很多日本市场相关人士担心中国经济减速会给访日中国游客的入境消费需求泼下冷水。2015年的访日中国游客为约500万人，达到了日元贬值人民币升值之前的2012年的3倍。

       日本SMBC日兴证券的首席经济学家牧野润一指出：“如果人民币贬值，入境消费需求将会显著下降，对日本经济构成不利影响”。

       股价已经对此做出了反应，苏宁旗下日本大型家电连锁店Laox的股价自年初以来下跌20％以上，1月14日一度与去年以来的最低值（178日元）持平。

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