全球资金量出现历史性减少
2023/02/17
资金萎缩具有抑制通胀的效果。英国牛津经济研究院指出,在世界资金增加的约6个季度后出现物价上涨,在此基础上分析称“如果资金和通胀率的相关性得以保持,到2024年初,通胀率有可能迅速下降”。
资金减少有可能成为市场的逆风。在美国普信集团(T.Rowe Price)担任全球多元资产部门首席投资官(CIO)塞巴斯蒂安·佩奇(Sebastien Page)指出,“被动投资热潮和过剩流动性有可能正在推高股价指数的PER(市盈率)”。
QUICK FactSet的数据显示,标普500指数的PER目前徘徊在18倍左右。比2020年创出的高点(约24倍)有所下降,但与过去20年的平均(15倍左右)相比仍居高不下。如果叠加资金减少这一沉重负担,通过PER的下降,股价的调整趋势或将加强。
不仅是股票市场,债券、虚拟货币和房地产等广泛投资资产此前一直受益于充裕的资金流入。如今资金萎缩的影响已开始在局部出现,比如在疫情下上涨的高档手表的二手价格转为下降,运营世界最大高档手表电商平台的德国Chrono24被迫裁员。
美国劳工部2月14日发布的1月消费者物价指数同比上涨6.4%,依然显著高于美联储定为目标的2%。随着全球央行的货币紧缩的效果显现,当前正进入在遏制过热的金融市场的同时、一边避免今后经济过度冷却的“过度杀伤(overkill)”一边观察物价抑制效果的时期。
日本经济新闻(中文版:日经中文网)佐伯辽
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