全球资金量出现历史性减少
2023/02/17
资金萎缩具有抑制通胀的效果。英国牛津经济研究院指出，在世界资金增加的约6个季度后出现物价上涨，在此基础上分析称“如果资金和通胀率的相关性得以保持，到2024年初，通胀率有可能迅速下降”。
资金减少有可能成为市场的逆风。在美国普信集团（T.Rowe Price）担任全球多元资产部门首席投资官（CIO）塞巴斯蒂安·佩奇（Sebastien Page）指出，“被动投资热潮和过剩流动性有可能正在推高股价指数的PER（市盈率）”。
QUICK FactSet的数据显示，标普500指数的PER目前徘徊在18倍左右。比2020年创出的高点（约24倍）有所下降，但与过去20年的平均（15倍左右）相比仍居高不下。如果叠加资金减少这一沉重负担，通过PER的下降，股价的调整趋势或将加强。
不仅是股票市场，债券、虚拟货币和房地产等广泛投资资产此前一直受益于充裕的资金流入。如今资金萎缩的影响已开始在局部出现，比如在疫情下上涨的高档手表的二手价格转为下降，运营世界最大高档手表电商平台的德国Chrono24被迫裁员。
美国劳工部2月14日发布的1月消费者物价指数同比上涨6.4％，依然显著高于美联储定为目标的2％。随着全球央行的货币紧缩的效果显现，当前正进入在遏制过热的金融市场的同时、一边避免今后经济过度冷却的“过度杀伤（overkill）”一边观察物价抑制效果的时期。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）佐伯辽
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