NIKKEI——日本经济新闻中文版

    印度企业的业绩正在迅速恶化。约2500家上市企业的2019年4～6月财报显示，净利润比上年同期下滑12％。时隔5个季度出现下降。金融机构的惜贷波及实体经济，由于内需冷却，汽车和钢铁等企业的收益下滑。印度政府出台了经济刺激对策，但很多观点认为推高效果有限。印度企业业绩的低迷今后很可能持续。

     印度评级公司CARE Rating统计显示，2574家上市企业（不含金融）的4～6月财报显示，营业收入增长3％，约为14.93万亿卢比（约合人民币1.48万亿元），净利润下滑12％，降至约9600亿卢比。孟买证券交易所全部企业的总市值约为208万亿日元，相当于东证的约3分之1。

     自引进新的间接税导致经济出现混乱的2017年7～9月以来，再次出现2位数利润下降。不过，此次营业收入增长也踩下急刹车，在需求本身正在下滑这一点上显得严峻。

     内需型企业的下滑明显。在孟买证券交易所上市的不含金融的21只大盘股中，9只出现利润下降或亏损。汽车、钢铁、通信和资源企业的业绩出现恶化。

   惜贷现象扩大

     明显低迷的是属于主要产业之一的汽车产业。印度汽车工业协会（SIAM）统计显示，新车销售截至7月连续9个月下滑，8月预计出现4成左右的减少。最大企业玛鲁蒂铃木自4月以后，乘用车销售每月减少17～37％。虽然存在汽车保险负担增加等影响，但主要原因是金融机构的惜贷。

      背后存在银行的不良债权问题。为了推进不良债权处理而加强审查，结果自2016年前后起不良债权余额激增。银行整体的不良债权比率截至2018年12月达到10％。在加快不良债权处理的银行减少放贷的背景下，非银行金融机构一直在增加汽车贷款。

      但以2018年9月浮出水面的大型非银行金融机构的债务违约为契机，非银行金融机构整体的信用风险扩大。汽车贷款的惜贷情况加强，印度汽车和农机大型企业马辛德拉公司(Mahindra & Mahindra) 总经理帕万·戈恩卡(Pawan Goenka)表示：“放在以前本应拿到贷款的人的10～15％无法获得贷款”。

   对雇用产生影响

     汽车的销售低迷还波及其他产业。“钢铁需求的约20％来自汽车产业，（汽车销售低迷）影响明显”，塔塔钢铁的总经理兼首席执行官纳伦德(TV Narendran)这样表示。资源企业Vedanta的铝销售也出现下滑。