NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　美国商务部1月29日发布2015年10～12月实际国内生产总值（GDP，经季节性因素调整后）快报值，换算为环比年化增长率仅为0.7％。由于新兴市场国家减速和油价走低的影响，出口和设备投资均转为负增长，增长率相比上季度的2.0％急剧下滑。主流观点仍然认为，美国经济以个人消费为核心，中期来看将保持缓慢的复苏趋势，但将对金融市场关注的进一步加息讨论等产生影响。

　　此外，10～12月实际经济增长率低于市场预测的平均值0.9％。2015年全年实际GDP比上年增长2.4％，维持了与上年持平的增长率。

　　导致美国经济急剧减速的原因是出口和设备投资的下滑。由于新兴市场国家经济减速和美元升值的影响，出口环比年化增长率下降2.5％，时隔3个季度转为负增长。受油价走低的影响，能源相关投资大幅减少，同时民间设备投资也下降1.8％，自2012年7～9月以来，时隔约3年转为负增长。

　　企业因担心未来风险而加快压缩库存，这也成为增长放缓的原因之一。从各部门对增长率的“贡献度”来看，库存调整导致的增长下降为0.45％。如果借助消化库存而非增产来应对需求，在GDP统计上将成为拉低增长率的因素。

　　家庭部门也显示出减速感。个人消费增长2.2％，表现依然坚挺，但增长率低于上季度的增长3.0％。由于暖冬的影响，服装销售放缓，同时汽车和家电等长期使用的“耐用消费品”的消费也出现减速。住宅投资借助低利率的支撑，增长8.1％，保持强劲势头。

　 美国经济急剧减速，或将对美国联邦储备委员会（FRB）的政策选择产生影响。美联储将在3月中旬举行美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议，商定货币政策。1月的FOMC会议放弃了加息。但是，2015年12月时隔9年半启动加息的美联储暗示全年将加息4次。3月是否再次启动加息正受到关注。

　　市场上越来越多的猜测认为，受全球股价下滑及美国经济增长减速影响，美国在3月很难加息。债券期货市场计算的3月加息预期下滑到了10％左右。美国加息容易导致美元升值及原油价格下滑，也可能促使出口及设备投资进一步减少。

　　在中国等新兴经济体减速的背景下，如果连美国经济也停滞不前，全球需求可能会进一步减少，通货紧缩压力进一步加大。

　　美国受雷曼危机影响，经济急速下滑，2009年夏季才重返复苏轨道，长达6年半的时间一直处于经济增长状态。也有警惕声音表示，即使从经济循环这一角度来看，“暂时的调整也不可避免”。

　　国际货币基金组织（IMF）预测2016年美国经济增长率为2.6％，将维持与作为经济巡航速度的潜在增长率相当的经济增长。有观点认为，美国失业率将低至5.0％，就业形势看好，可以避免个人消费等触底。

　　如果企业部门加强慎重姿态，会为就业和工资调整带来压力，内需增长也将放缓，这点也令人担忧。对于美国经济而言,新兴经济体减速、原油价格走低及美元升值等负面压力如何尽早消除，这主导着美国经济今后的兴衰。
　
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