NIKKEI——日本经济新闻中文版

      国际货币基金组织（IMF）在4月10日发布的《全球金融稳定性报告》中指出，金融体系的“脆弱性正在提高”。这是因为评级低的公司债的发行余额在2008年雷曼危机以后猛增至4倍等，美欧企业的债务正在膨胀。强调如金融市场发生骤变、经济衰退有可能加剧这一担忧。

美元纸币（资料）

      报告反映出的实际情况是，由于罕见的货币宽松长期持续，经济的扭曲正在积蓄。相关报告由IMF每半年发布1次。将成为4月11～12日在华盛顿召开的二十国集团（G20）财长和央行行长会议的讨论材料。

      进入2019年后，美国联邦储备委员会（FRB）停止加息，其他中央银行也相继转向货币宽松方向。在市场上，政策转变将带来何种影响成为焦点，为金融体系的风险敲响警钟的IMF报告的内容或将受到关注。

      金融市场欢迎美国等的加息停止，美国股价逼近历史最高点。公司债的利率也出现下降（价格上升）。货币宽松和资产价格上升对眼前的经济构成利好，但同时也将带来过剩投资和贷款增加的危险。

      作为可能动摇世界金融体系稳定的风险，IMF抱有的担忧之一是发达国家企业的债务。全球企业债务截至2017年底达到167万亿美元。与金融危机前的2007年底相比增加约60万亿美元（55％）。在全球性资金过剩的背景下，在欧美，低评级企业获得低利率融资和发行公司债的情况增加。中国等新兴市场国家债务也出现激增。

      但是，如果经济和市场环境恶化，债务违约将增加，IMF指出这将“有可能加剧经济衰退”。此前积极提供投资和贷款的资金可能被迅速撤走，还有可能发展为金融市场的混乱。

      在报告书中，除了企业债务之外，IMF还主要聚焦了4个风险。