NIKKEI——日本经济新闻中文版

 　  日本早稻田大学金融综合研究所顾问野口悠纪雄表示：“代币发行促进了融资的民主化，但规则仍不完善，没有实际运行的公司容易涌入”。实施代币发行的企业也有声音表示，“需要制定设置上限等有分寸的规则”（Omise集团）。

 　  世界各国的监管机构也开始采取应对举措。美国和新加坡透露方针称，将加快制定规则，明确与有价证券的区分。在中国，中国人民银行（央行）9月4日宣布全面禁止代币发行融资行为。中国人民银行在发布的公告中指出，“代币发行融资本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动”，这一公告显示出中国当局对于人民币资本通过虚拟货币外流的担忧。

 　  日本的金融厅4月颁布了在世界上首次通过法律来规范虚拟货币的《资金结算法修正案》，在交易所引进了注册制。8月，组建了约30人的横跨全厅的团队，启动了包括代币发行在内的监管体制的强化。

 　  但事实上，日本金融厅在监管代币发行时所处的位置仍未确定。不能对处于“监管的网络之外”（高官）、轻视投资者的钻法律空子的行为放任不管，但另一方面，不希望摘掉金融领域迅速发展的新技术的萌芽这一真心话也忽隐忽现。代币发行给监管机构提出了兼顾投资者保护和推动技术革新这一新课题。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）关口庆太，龟井胜司