NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　美国联邦储备委员会（FRB）10月29日决定终结量化货币宽松。金融市场今后的关注点是，美国将于何时开始转向取消现在的“零利率政策”。市场上很多意见预测加息时间将是“明年中期”。自2008年雷曼危机后持续至今的货币宽松将走向紧缩。有观点认为未来前景将是美元升值、日元贬值缓慢推进。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）以市场相关人士为对象就对美国货币政策的展望等进行了紧急调查。关于美国的加息时间，记者采访了日本的20名以及美国的7名专家，预测加息将从“明年7～9月”开始的受访者为10人，人数最多；而主张“明年4～6月”的为8人，紧随其后。

　　多数观点认为，美国经济将维持缓慢复苏，同时市场相关人士认为，货币政策未来将走向紧缩。预测加息时间为明年7～9月的野村证券的松泽中认为，“金融资产的价格正持续上升，零利率政策长期化的可能性很低”。

      日欧或将长期实施货币宽松

　　关于零利率结束之后的加息速度，各方观点存在分歧。美国调查公司纳罗夫经济顾问（Naroff Economic Advisors）总裁纳罗夫（Joel Naroff）预测，“每次召开美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议，都将实施0.25个百分点的加息”，认为将很快提高基准利率。而日本东短研究的加藤出指出，“美国工资水平难以上涨，而物价上升也并未加速。加息将缓慢推进”，预测在2016年底之前基准利率将仅为1.75%。

　　与未来加息日趋带有现实意味的美国不同，日本和欧洲的货币宽松预计将趋于长期化。如果日欧和美国的利率差扩大，寻求利用利率上涨的美元进行资产投资的情绪将升温，将易于出现抛售日元和欧元、买进美元的投资行动。

　　在此背景下，10月30日的东京市场上，日元遭到抛售，日元汇率时隔约3周下跌至1美元兑109日元。日本Praevidentia Strategy总裁山本雅文指出，“如果美国经济保持强劲增长，日元汇率预计年内将下跌至112日元左右”。

      日元汇率剧烈上下波动　

　　如果日元持续贬值，日本出口企业的业绩将好转，因此30日的日经平均指数较上一交易日上涨104点，涨至1万5658点，恢复至3周前的水平。此外对于美国股票市场，也有观点认为“市场一直在提前对未来的加息做准备。再次剧烈波动的可能性很小”（大和证券的壁谷洋和）。

　　不过，由于长期持续的量化宽松，“股票和低评级债的行情等已经出现过热迹象”（日生基础研究所的矢嶋康次）。在量化宽松临近终结的今年8月以后，汇率和股票市场的波动日趋剧烈，行情趋于不稳定。法国巴黎银行旗下证券部门的中空麻奈指出，“由于欧洲和新兴经济体的经济衰退等影响，股价走低等调整有可能加强”。此外，黄金价格创出3周以来新低，商品行情也有可能下行。


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