NIKKEI——日本经济新闻中文版

      金融市场已对世界经济减速做出了反应。由于欧洲和中国的需求减速，原油价格10月10日下跌至约3年零10个月以来的最低点。此外，受9日创出今年最大跌幅的美国股市走低的拖累，10日的日经平均指数跌至约2个月以来的低谷。美国股市10日继续呈现剧烈波动局面。在世界经济面临下行风险的背景下，美国退出量化货币宽松也在明显加剧资金的动揺。

      投资资金出现动揺最为明显的是商品市场。在10日的原油市场，作为国际指标的北海布伦特原油跌至每桶88美元左右。此外，被视为敏感反映经济走势的白金价格也降至1260美元左右，相比8月中旬下降了14％，而铜降至每吨6600美元左右，创出约半年以来新低。

　 寻求规避投资风险的“避险”行为还波及到股票市场。10日的日经平均指数较上一交易日下跌178点（跌幅1.15％），降至1万5300点，创出约2个月以来的新低。作为资源类股票，国际石油开发帝石和商船三井等主导了下跌行情。最近3周的降幅达到1000点以上，基本抵消了9月的涨幅。

      其背景是市场对世界经济减速的担忧，而震源地则是欧洲。在被视为经济火车头的德国，8月出口创出了2009年1月以来的最大下滑，低迷情况突出。而国际货币基金组织（IMF）7日下调世界经济增长率预期之际则指出，“在欧元区，存在低通货膨胀转化为通货紧缩的风险”。这验证了市场的担忧。此外，作为德国的出口目的地，中国经济也面临严重下行风险。住宅行情出现恶化，用于建设等的燃料需求增长乏力。

      由于担心需求减速，资源型国家澳大利亚的股价10日刷新了8个月以来新低。而有英澳力拓集团等上市的英国股市在9日几乎处于1年以来的最低点附近。目前正在发生着负面连锁反应——即股价走低加剧经济风险，进而进一步导致商品价格下跌。

      此前，一直导演着全球股价上涨和商品价格走高的是因货币宽松政策而充斥市场的资金。不过，美国将与10月退出量化宽松，市场正考虑应对此后的加息。直至9月中旬一直处于最高点区域的美国股市目前正出现超过200点的剧烈波动。

      在9月之前，资金从欧洲和新兴市场国家流向了正在走向升息的美国，美元保持了升值。但是，环顾世界范围，不仅是欧洲，还有中国和日本，以及巴西等新兴市场国家经济也面临风险。资产管理公司Amundi的日本分公司分析师吉野晶雄分析称：“由于认为世界经济下行风险有可能弱化美国的复苏势头，美元升值趋势已经停止”。

      10月1日一度贬值至1美元兑110日元大关的日元兑美元汇率在10日的东京市场转为了日元升值，上涨至107日元左右。“日元贬值和股价走高”齐头并进的预期已经降温。再加上对世界经济的担忧，因此日本股票的下跌压力正在加强。

      当然回顾过去可以发现，在美国货币政策转向的节点上，市场总是易于出现不稳定。在美国第一轮量化宽松（QE1）和第2轮（QE2）结束的2010年6月和2011年6月，欧元危机和美国政府的债务上限问题分别浮出水面，市场出现了混乱。而第3轮（QE3）的退出“处于走向升息的过程中，市场对消极因素更易于过度敏感”（外资证券公司）。

　金融危机已经过去7年，美国预计将在明年迎来升息。在退出前所未有的货币宽松之际，将发生什么事情？市场正忧心忡忡。
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