美国何时QE3成焦点
2012/08/24
美国联邦储备委员会（FRB）于8月22日公布的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，支持推出新一轮宽松政策的意见开始占据上风，今后的焦点将是宽松政策推出的时间和刺激手段。在9月举行的下一次FOMC上，是否将开始启动新一轮宽松政策？目前由于主要经济指标出现改善迹象等原因，众多观点对启动第三轮量化宽松政策（QE3）持观望态度。越来越多观点认为，作为比较现实的应对举措，应该延长事实上的零利率期限。在会议纪要中最受关注的内容是，“除非美国经济复苏步伐大幅且持续加快，否则采取新一轮货币宽松政策很快就会被证明是正确的”这一表述。这是否意味着在9月12～13日举行的下次公开市场委员会上启动QE3，成为各方关注的焦点。
调查公司IHS Global Insight的分析师Edelstein认为，“这是非常强烈的暗示，即使眼下的指标有所改善，9月推出宽松政策的计划也不会动摇”。另一方面，加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)的分析师戴斯加鲁金斯（音）则预测称，“在上一次公开市场委员会后，就业、消费以及生产均表现坚挺，9月的新一轮宽松政策可能被推迟”。目前，市场对于经济复苏是否强劲的看法也充满分歧。
在上一次公开市场委员会后公布的7月份就业数据显示，非农业部门就业人数环比增加16万人以上，增幅创5个月来的新高。7月份零售业销售额（剔除季节性因素后）也时隔4个月转为增长，7月份美国工矿业生产指数连续4个月出现上涨。7月份的美国经济先行指标和住房相关指标也联袂上行。市场也越来越对经济复苏持乐观态度，长期利率和股价均出现了上涨。
虽然经济分析师的看法存在分歧，但大多数观点均认为美联储将加强“以时间换空间的政策”，也就是说将继续维持事实上的零利率政策。高盛分析师Jan Hatzius认为目前的零利率政策“持续到2014年年终”的表述将修改为“至少延长至2015年中期”。
不过，针对单纯表明维持零利率期限的目前刺激机制，FRB内部也存在不同意见。有观点认为在非特定时期，应该转向根据经济条件灵活确定加息时机的机制。这样的机制是否适用于QE3，目前还难以判断。
22日公布的会议纪要显示，众多委员表示“新一轮资产购买举措（QE3）应该采用根据经济前景变化灵活加以调整的机制”。
摩根大通银行分析师Ferrari表示，可能将根据经济走势，多次推出小规模的宽松政策，例如“自9月起2个月时间内投放多少多少亿美元”、“12月增加投放多少多少亿美元”等。经济研究机构Capital Economics的分析师Ashworth则认为，宽松政策框架可能附加“在失业率降至7％之前，将持续每月购买一定数额资产”等条件。
包括欧洲局势等在内，经济局势瞬息万变，多数委员似乎均未拿定主意。在本月末，FRB主席伯南克将在每年一度的Jackson Hole（怀俄明州）年会上发表演讲。目前，伯南克的表态和下月7日公布的8月份就业数据动态正受到关注。
（西村博之 纽约报道）
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调查公司IHS Global Insight的分析师Edelstein认为，“这是非常强烈的暗示，即使眼下的指标有所改善，9月推出宽松政策的计划也不会动摇”。另一方面，加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)的分析师戴斯加鲁金斯（音）则预测称，“在上一次公开市场委员会后，就业、消费以及生产均表现坚挺，9月的新一轮宽松政策可能被推迟”。目前，市场对于经济复苏是否强劲的看法也充满分歧。
在上一次公开市场委员会后公布的7月份就业数据显示，非农业部门就业人数环比增加16万人以上，增幅创5个月来的新高。7月份零售业销售额（剔除季节性因素后）也时隔4个月转为增长，7月份美国工矿业生产指数连续4个月出现上涨。7月份的美国经济先行指标和住房相关指标也联袂上行。市场也越来越对经济复苏持乐观态度，长期利率和股价均出现了上涨。
虽然经济分析师的看法存在分歧，但大多数观点均认为美联储将加强“以时间换空间的政策”，也就是说将继续维持事实上的零利率政策。高盛分析师Jan Hatzius认为目前的零利率政策“持续到2014年年终”的表述将修改为“至少延长至2015年中期”。
不过，针对单纯表明维持零利率期限的目前刺激机制，FRB内部也存在不同意见。有观点认为在非特定时期，应该转向根据经济条件灵活确定加息时机的机制。这样的机制是否适用于QE3，目前还难以判断。
22日公布的会议纪要显示，众多委员表示“新一轮资产购买举措（QE3）应该采用根据经济前景变化灵活加以调整的机制”。
摩根大通银行分析师Ferrari表示，可能将根据经济走势，多次推出小规模的宽松政策，例如“自9月起2个月时间内投放多少多少亿美元”、“12月增加投放多少多少亿美元”等。经济研究机构Capital Economics的分析师Ashworth则认为，宽松政策框架可能附加“在失业率降至7％之前，将持续每月购买一定数额资产”等条件。
包括欧洲局势等在内，经济局势瞬息万变，多数委员似乎均未拿定主意。在本月末，FRB主席伯南克将在每年一度的Jackson Hole（怀俄明州）年会上发表演讲。目前，伯南克的表态和下月7日公布的8月份就业数据动态正受到关注。
（西村博之 纽约报道）
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