NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　美国联邦储备委员会（FRB）在4月27日暂缓了新一轮加息，同时称“美国经济出现减速”，下调了经济增长预期。美国1~3月的增长率仅为0.5%，长达6年半的经济扩张局面的持续性受到考验。美联储为6月以后重启加息留下了余地，但以低利率政策刺激消费和设备投资的方针并未改变。
　
　　“美国经济活动出现减速，但就业市场进一步改善”

　　在27日举行的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议后的声明中，尽管存在争议，但经济增长预期已从此前的“缓慢扩张”变为“出现减速”。

　　28日发表的1～3月美国实际GDP速报值显示，因股价低迷，个人消费从旺盛转为疲软，尤其是汽车等耐用消费品陷入同比下滑。由于新兴国家经济减速以及原油走低等影响，出口和设备投资也持续停滞，目前的美国经济缺乏底气。

　　美国经济曾一度跳出平台期恢复到2%左右缓慢增长的轨道，影响家庭收支的股价回升、以及扭转拖累出口的美元升值趋势等原因必不可少。自2015年12月美联储时隔9年半重启加息之后，连续3次暂缓了新一轮加息，将行情复苏放到最优先位置。

　　“继续关注海外经济和金融市场的动向”

　　此前，耶伦对于暂缓加息的理由解释为“由于海外经济存在下行风险”。但27日的声明中删除了“海外和市场正在带来风险”的表述。将全球经济和金融环境的判断恢复为“中性”，需要“加以关注”。

　　在27日的会议上，一名地区联邦银行的行长对暂缓加息投下了反对票。FOMC内部仍存在主张加息的鹰派。美联储的责任是“保证就业最大化和维持物价稳定”，但失业率已改善至雷曼危机前的水平，物价上涨率也达到1.7％，正在接近2%的目标。

　　FOMC对美国经济的警惕正在加强，调低对海外和市场的担忧，可以说是耶伦等鸽派和一部分地区联邦银行行长等鹰派进行博弈的产物。美联储设想年内加息2次，如果美国经济的下行风险降低，有可能讨论6月以后重启加息。

　　“经济局势可能只允许基准利率的缓慢提升”

　　由于时隔9年半加息之后的经济减速，美国前财政部长萨默斯认为“美联储的判断有误”，这种批评正在愈演愈烈。这让人联想起2000年日本银行的失败。当时的日本银行取消了零利率政策，但之后经济恶化，不得不一下子奔向了量化宽松。

　　在2015年12月启动加息之前，美联储在10月会议的声明中称，“将观察在下次会议上加息是否适当”。提前向市场发出了暗示，但本次声明中找不到类似的表述。市场认为“美联储并不急于加息”。

　　雷曼危机后，美国实施了量化宽松，4万亿美元流入市场。加息对资金逆流的影响也非常巨大，拙劣而迅速的紧缩政策有可能再次诱发美元升值、股价下跌和资源价格走低。此外，正处于平台期的美国经济仍有可能进一步下行，耶伦的政策运作或将继续小心翼翼地“走钢丝”。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）河浪武史 华盛顿
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