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金融危机真的已经远去?

2015/12/18

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  美国联邦储备委员会(FRB)时隔9年半启动加息。美联储主席耶伦表示,“力争摆脱大萧条之后最严重金融危机的零利率政策如今宣告结束”,作出了历史性决断。不过,美国加息有可能带来新兴市场国家经济减速和油价走低,将给尚未完全摆脱危机的世界经济走向带来隐忧。

  美联储出台事实上的零利率政策是在2008年12月。几乎同一时期启动了量化宽松。零利率和量化宽松对于金融危机的缓解产生了效果。由于美国政府不顾一切地购买金融机构的不良资产等原因,金融机构的连锁破产被遏制,2009年中期,美国经济重回复苏轨道。不过,之后经济增长率仅为2%左右,呈现增长乏力态势,7年都未能实现“基准利率的正常化”(耶伦)。

  美联储之所以启动加息,是因为经济增长局面达到6年多,同时失业率也从危机之后的10%降至5%。

  虽然市场已充分预料到16日的加息决策,但其冲击的余波仍不容小视。从金融危机以后的世界经济来看,借贷因大规模货币宽松而充斥的低利率美元资金、然后投向新兴市场国家资产和原油等大宗商品的趋势出现加强。而随着美国进入加息局面,将发生资金的逆流,易于导致新兴市场国家货币贬值和原油等大宗商品价格走低。

  曾是金融危机震源地的美国抢在日欧等国家之前转向了加息,将再次承担拉动世界经济的重任。不过,加息将招致美元升值,弱化美国的出口竞争力,如果长期利率上升,还将给住宅投资等造成负面影响。在美国经济并未出现过热的情况下启动紧缩政策,虽然意味着危机应对举措的终结,但蕴含着拉低平时经济的风险。

       日本经济新闻(中文版:日经中文网)河浪武史 华盛顿
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