NIKKEI——日本经济新闻中文版

       在中国实现了快速增长的日本大型婴幼儿用品企业贝亲正面临考验。在新冠疫情下，中国出生率下降，该公司具备优势的高端奶瓶竞争也越来越激烈，商品库存积压，导致资金效率恶化。目前股价已跌至2018年创下的上市以来最高点的三分之一，为再次实现增长，转变模式成为当务之急。

       “卖这种价格？”在2021年双11期间，看到大型网购平台上挂出的奶瓶价格，贝亲社长北泽宪政不敢相信自己的眼睛。当地厂商销售的奶瓶的价格为30～40元，不到原来的一半。与卖150～160元的贝亲产品相差悬殊。

       对贝亲而言，中国业务是占销售额4成的支柱业务。在中国奶瓶市场上，该公司现在占有约45％的份额。2022年力争达到50％，但在当地企业通过价格竞争发起攻势的背景下，这一目标亮起黄灯。贝亲2021财年（截至2021年12月）的合并财报显示，净利润为87亿日元，比最初计划低2成。按收益确认标准进行比较，中国业务比上财年增收3％，而部门利润同比减少6％。

       中国的少子化正在迅速加深。虽然疫情下全球出生人数都减少，但中国的降幅很大。2021年的出生人数为1062万人，比上年减少1成以上，创下历史最低。中国出生人数在2016年起的5年内减少了大约4成。据日本综合研究所统计，日本2021年的出生人数推算数据为81万人，在同一期间减少了17％。可见中国降幅之显著。

       贝亲的支柱业务发生动摇，目前资金效率不断恶化。2021财年，表示从原材料采购到销售再到回款的现金循环周期（CCC）为85天，比上年增加了10天，比疫情前的2019财年（截至2019年12月）增加了18天。

       现金循环周期是从表示赊销货款及库存变现时间的“应收账款转换期间”与“存货转换期间”的总和，减去实际支付采购费用的时间“应付账款递延期间”得出的，贝亲库存增加的情况尤为显著。存货周转天数比上年增加了6天，达到47天。

       中国在疫情下加快转向电商平台，实体零售店销售低迷程度超乎预期。在普通价位产品方面，中国厂商发起价格攻势，在贝亲曾经一枝独秀的高价位产品领域，新加坡及韩国等的厂商纷纷加入。大和证券的广住胜朗指出，“贝亲的竞争对手已经改变”。