NIKKEI——日本经济新闻中文版

 
       在股市，对大规模的日本国内投资，慎重看法不断增加。高盛证券的山口庆子在12月11日的报告中指出，“生产设备投资最为重要，但另一方面，难以在短期内看到这种大规模投资的效果”。摩根大通证券的角田律子发布报告称，如果需求没有增长，“增产投资有可能转为风险”。资生堂在经营计划中提出了到2020财年（截至2020年12月）“营业利润超过1500亿日元”这一目标。从市场预期的平均值（日本Quick Consensus，截至12月17日，14家）来看，营业利润为1402亿日元，低于公司计划。股价也比10月底的年初以来高点下跌14％。

       化妆品工厂与电子、汽车等工厂相比，本就有很多依赖于人的感官的工作，培养员工需要较长时间。例如掌握颜色搭配，不仅限于最终检查，在生产工序，颜色颗粒能否适当在溶液之中分散等，都需要靠感觉来判断。那须工厂最初为350人，将用3年时间增至1000人。工厂将逐步提高开工率，产量到2020年达到约3000万个，2021年达到9000万个，2022年度达到约1.2亿个。

       新工厂能否顺利走上轨道？投资者需要持续关注。

       日本经济新闻（中文版：日经中文网） 证券部 古川湧