NIKKEI——日本经济新闻中文版

       日本的设备投资持续低迷。最近20年，显示设备总量的资本存量仅增长了不到1成。而美国和英国增长约5～6成，与日本拉开差距。这是因为日本企业没有将收益用于国内投资。如果设备更新迟缓，那就无法提高劳动生产率，也无法弥补人口减少的制约。需要将设备投资低迷作为低增长的结构性因素来加以正视。

       从2001年至新冠危机前的2019年，日本经济增长率年均仅为0.8％。被美国（2.1％）和英国（1.8％）甩在后面。关于阻碍增长的因素，人口减少和少子老龄化经常被指出。但如果仔细观察，还会发现其他的问题。日本一桥大学的特聘教授深尾京司指出“设备投资停滞的影响也很突出”。

       引进新机械和软件有助于提升生产效率，推高增长潜力。根据经济学的增长理论，经济增长率和资本增加率存在一定的关系。深尾的估算显示，在5个主要发达国家中，只有日本的资本增加实际值低于理论值。

       经济合作与发展组织（OECD）的“生产性资本存量”数据显示出实际情况。日本包括硬件和软件在内的资本存量2000～2020年仅增长9％。美国增长48％，英国增长59％。日本的增幅也低于法国（44％）和德国（17％）。

        日本企业的盈利并没有一直减少。日本财务省的法人企业统计调查显示，经常利润的近期顶峰是2018年度的84万亿日元。比“安倍经济学”启动的2012年度增加73％。而在这一期间，设备投资仅增长42％。虽然投资高于因折旧而减少的金额，但日企明显采取在现金流的范围内慎重展开投资的姿态。

       在2010年代，日本虽然人口减少，但劳动者供给出现扩大。就业者在10年里增加378万人，尤其是女性和65岁以上的劳动者增加。深尾表示，“企业有可能增加投入相对低廉的劳动力，而推迟了节省劳动力的机器人投入等”。