NIKKEI——日本经济新闻中文版

       软银集团此前一直以持有的阿里巴巴集团股权等作为担保筹集资金。软银集团本身的有息负债截至2021年12月底为不到14万亿日元，其中股权担保贷款等偿还义务仅限于担保范围内的负债占到逾6万亿日元，软银集团直接承担偿还义务的规模不到8万亿日元。

       此次贷款显得罕见的是用作担保的是未上市的ARM股权这一点。一般来说，难以将未上市股票作为担保获得贷款。原因在于提供资金的银行难以评估未上市股票的担保价值。

       ARM计划2022年度内上市。据分析银团认为ARM上市的可能性高，能评估价值，决定提供贷款，相当于提前认可ARM的价值。有分析认为，作为提供贷款的交换，银团希望容易被选为承办ARM上市的主承销证券公司。

       另一方面，此次贷款也存在风险因素。最主要的是ARM能否按计划上市。此次贷款期限据悉约为2年，如果在到期时ARM已经成功上市，则银行方面容易接受再融资。但如果并未顺利上市，由于前景不透明，银团有可能对于再融资变得消极。

       目前，由于对美国将会加速加息的看法，高科技股的价格走势不容乐观。海外报道显示，上市时的ARM估值为500亿美元乃至600亿美元，但在行情不稳定的背景下，能否获得高估值是未知数。目前，ARM上市成为左右软银集团经营的重大事件。

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）和田大藏