NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　相信美国经济会出现某些催化剂的依据几乎不存在。没有可以信赖的经济部门。住宅市场将大概率进入低迷。（衡量住宅购买难易度的）住房支付能力指数2022年下降了50％。汽车和家电等耐用品也在2021年提前买完了，需求已不存在。

　　我认为美国国债的收益率已在2022年10～12月触顶。不仅是长期国债，2年期国债的收益率也已达到顶峰。考虑到这种情况，债券投资将迎来机会。能借助美国国债获得约4％的收益率，同时如果经济步入低迷，能通过利率下降（债券价格上升）保住资产。

　　记者：市场早已出现押注2023年美国降息的趋势，但美联储主席鲍威尔等表示，需要看到通货膨胀下降的证据，截至目前仍对降息持否定态度。

　　杰弗里·冈拉克：2022年的美联储固执地坚称低利率和“通货膨胀是暂时的”，结果失去市场的信赖，有必要恢复信赖。美联储不会因各种经济数据而从“鹰派”变为“鸽派”，或重回“鹰派”。他们应该认识到通货膨胀率今后将下降，但在措辞上加了保险。市场的看法无疑是正确的。

　　记者：日本银行终于开始调整政策。

　　杰弗里·冈拉克：日本银行放弃对10年期国债利率的控制，令人感兴趣。一般来说，这种调整不会只有1次或2次。美联储一直分阶段扩大加息幅度。日本银行此次也将10年期国债收益率的目标上限从0.25％提高至0.5％，我认为今后将提高至0.75％，最终扩大到1％。

　　记者：请谈谈美元汇率的前景。

　　杰弗里·冈拉克：2023年的前景是“美联储不再提高基准利率，其他中央银行提高利率的可能性很高”。我认为美元将继续贬值。按常理，如果进入经济低迷，美元容易贬值。

　　美国财政赤字占国内生产总值（GDP）的比率从历史上来看处于非常高的水平。我认为如果美国进入严重的低迷期，政府将再次撒钱。美元的价值全面下降就是那个时候。基于美元贬值预期，将新兴市场国家股票的投资评级定为“超配（买入）”。这一主题不会在2023年终结。我认为今后将持续3年，应该问题不大。

　　杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）

　　2009年创建双线资本（DoubleLine Capital），将其发展为总投资资产980亿美元的知名企业。被美国的投资信息杂志《巴伦周刊》（Barron's）称为“债券王”等，作为对市场具有影响力的投资者而闻名。现年63岁

　　记者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）宫本岳则