NIKKEI——日本经济新闻中文版

       本周将成为判断中美经济政策的一周。在中国，十八届三中全会11月9日开幕，李克强总理的改革能力将接受考验。美国将于14日召集针对珍妮特·耶伦（Janet Yellen）被提名为美联储（FRB）下任主席的参议院听证会。在金融政策的厚度增加的背景下，市场正密切关注动向。

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        中国方面，继吉普车冲撞金水桥事件之后，山西又发生了连环爆炸案。中国7～9月期的实际经济增长率较去年同期增长了7.8%，和4～6月期的7.5%相比有所复苏。

       经济复苏的原动力是固定资产投资，同比增长率方面，本季度从4～6月期的19.8%提高至20.3%。在提高经济质量的同时也希望避免经济迅速减速。由此可见，中国经济增长依然依赖投资以及政策运营之艰难。

       另外，中国产能过剩问题并未能到纠正。10月国务院发布了《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，虽然钢铁、水泥和平板玻璃等的淘汰目标比十二五规划有所提高，不过不少观点认为，实际上目标很难达成。

        在贫富差距扩大招致民众不满的背景下，以恐怖袭击等形式来发泄不满的社会不稳定因素增强。李克强总理提出的经济改革能否不打折扣的推行？决定政策方向的3中全会将成为试金石。

       美国方面，虽然民主党在地方选举中取得了胜利，但是奥巴马总统却快速失去向心力。日本担心的是奥马巴政权对亚洲的关注度将下滑。

　 目前正在日本访问的美国政治分析师伊恩•布雷默（Ian Bremmer）表示，相对于美国前国务卿克林顿将亚洲定位为重点地区，现任国务卿克里的目光焦点则是中东和欧洲。

　 在奥巴马政权日益呈现出跛脚鸭迹象的背景下，在经济运作方面，依赖美联储的趋势日渐增强。美联储副主席耶伦将在听证会作出哪些表态？

　 加利福尼亚大学伯克利分校教授巴瑞·艾肯格林(Barry Eichengreen)表示，目前应重视“2个C”。

　 其一是与美联储现任主席伯南克政策的连续性（continuity）。其二是实现物价稳定的可靠性（credibility）。在此基础上，还要观察目前的经济状况。

　 由于美国10月非农业部门就业人数好于此前预期，市场认为货币量化宽松（QE）退出时间将提前的预期迅速升温。不过，虽然失业率呈现下降态势，但这在很大程度上是得益于劳动参与率的下降，耶伦过去就非常重视这一点。

　 观察各种美国经济指标可以发现，8月以后，低于此前市场预期的情况非常突出。在市场空气充分转暖后退出货币宽松也为时不晚。如果债券市场抢先启动、长期利率出现上涨，就必须采取应对举措。

　 如果重视就业改善的耶伦风格得到浸透，应该有助于全球市场和经济活动保持稳定。对于等待28日感恩节的市场人士来说，这将是最好的礼物。

   本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网） 编辑委员 泷田 洋一
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