危机5年①金融危机改变世界
2013/09/03
编者按：2008年的袭击全球的金融危机在9月已经过去5年，这场被称为“百年一遇”给世界格局带来了怎样的影响？日经中文网刊登连载《危机5年》……
“我们的车凭借质量荣获了8个奖项。赢得这一荣誉的是员工”,在汽车之城——美国底特律，通用汽车（GM）总部今年夏季挂起了一幅巨大的标语，似乎在强调重振旗鼓的决心。
5年前。雷曼公司破产第二天的9月16日，通用汽车董事长理查德•瓦格纳（Richard Wagoner）在创业100周年的致辞中表示出了危机感:“在过去100年里世界发生了巨大变化，但在这100小时内世界也发生了巨大变化”。美国汽车产业销售额的三分之二依赖于汽车贷款。如果通货紧缩势头加速，那么带来的打击将无法预测。瓦格纳的预感不幸而言中。通用汽车在第二年6月破产，一度被收归国有。
雷曼危机成了堪称为“大断层”的巨大变化的起点。信用膨胀拉动下的美国经济繁荣局面迎来了转机，必须探索新的经济增长模式了。
2010年秋季，通用汽车实行国有化之后1年多时间完成了股票的重新上市，但其表现与曾经的通用汽车大相径庭。“以金融支撑为前提条件的通用汽车经营模式走到了极界”,今年夏季美国政府汽车业重组专家组原首席顧问Steven Rattner（61岁）回忆往事时这样说。剩余的生产设备、厚待员工及退休人员的薪金及养老金制度……。举起了重组“大刀”的Rattner说：“（在美国）恢复生产和恢复工资待遇都很难”。重振旗鼓的关键在于，偏重于美国的收益模式如何向新兴市场国家扩大。“通用汽车=美国”的等式崩溃，底特律市在今年7月宣告破产。
彻底的裁员及全球化举措。企业此前虽然感到了这些举措的必要性，但却一直在付诸实行时犹犹豫豫。但是，雷曼危机在这些企业的背后推了一把。日本汽车产业目前开始在亚洲和中南美全面展开了工厂建设。促使其作出摆脱单纯依赖美国的决断的，是从危机中学到的经验。日本企业和通用汽车一样，遭遇了通货紧缩以及需求蒸发的局面。
“留心观察一下就会发现，大型企业的资金周转已变得岌岌可危”,一名日本政府相关人士这样回忆金融危机当时的状况。就连丰田汽车这样的大企业，为了保证万无一失，也向没有交易过的金融机构申请融资了。
2008年秋末，日本财务省、经济产业省、日本银行的高管一连多日在日本当时的首相麻生太郎（72）的官邸聚首。时近年底，“资金周转问题严重企业名单”中尽人皆知的日本大企业也名列其中。日产汽车就是公司债偿还金筹措问题受到普遍担忧的企业之一。其社长卡洛斯•戈恩（59岁）与当时的日本银行（央行）总裁白川方明（63岁）多次会面，诉说了制造业的窘境。之后日本政府及日本银行从2008年底到2009年春季通过购买公司债以及环保车补贴对汽车产业提供支持。
在日本埼玉县寄居町，本田公司的新工厂近日完工了。 虽然在年前的计划中，这里是面向美国的高档车工厂，但现在却变成了面向日本国内以小型车为主的工厂。这是经营模式转型的一个例子。
发生转变的不仅仅是企业。“美元资金从市场上消失了”，2008年9月，欧洲中央银行（ECB）行长让•克洛德•特里谢（Jean-Claude Trichet，70岁）在电话会议的另一头喊出这句话时的情景，日本银行的高管都记忆犹新。
离开工作一线已近2年的前行长当时在想些什么呢，笔者在巴黎一处居所采访了他。特里谢表示“很多欧洲金融机构都实施了极为大胆的次贷投资”，由于估计将出现“比1929年更严重的世界恐慌”，特里谢决定与美日的央行联手下调利率和采取非传统的措施。虽然此举避免了最严重事态的发生，但2-10年春季希腊的政治危机又引发了“主权风险”的难题。市场开始质疑支撑危机的国家的信用力。
市场的目光现在转向了因应对危机而导致公共部门膨胀的发达国家。国家与市场的紧张关系日益突出。据美国麦肯锡公司的数据，其在危机中损失的金融资产约为2700万亿日元。另一方面，这五年主要国家政府的债务约增加了1800万亿日元，日美欧的央行向市场投放了500万亿日元。主要国家的公共部门大致接管了2000万亿日元，支撑了全球的经济发展。
不同寻常的金融政策支撑着趋于复苏的美国经济，今后需要寻找“出口”。美国联邦储备委员会（FRB）在5月份暗示将缩小量化宽松规模，这导致出现经常赤字的印度和印度尼西亚遭遇资金流出和货币大幅下挫。
为了摆脱雷曼危机产生的混乱，国家、企业和市场都在不断探索新的均衡点。
（未完待续）
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“我们的车凭借质量荣获了8个奖项。赢得这一荣誉的是员工”,在汽车之城——美国底特律，通用汽车（GM）总部今年夏季挂起了一幅巨大的标语，似乎在强调重振旗鼓的决心。
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| 通用汽车总部所在的底特律 |
雷曼危机成了堪称为“大断层”的巨大变化的起点。信用膨胀拉动下的美国经济繁荣局面迎来了转机，必须探索新的经济增长模式了。
2010年秋季，通用汽车实行国有化之后1年多时间完成了股票的重新上市，但其表现与曾经的通用汽车大相径庭。“以金融支撑为前提条件的通用汽车经营模式走到了极界”,今年夏季美国政府汽车业重组专家组原首席顧问Steven Rattner（61岁）回忆往事时这样说。剩余的生产设备、厚待员工及退休人员的薪金及养老金制度……。举起了重组“大刀”的Rattner说：“（在美国）恢复生产和恢复工资待遇都很难”。重振旗鼓的关键在于，偏重于美国的收益模式如何向新兴市场国家扩大。“通用汽车=美国”的等式崩溃，底特律市在今年7月宣告破产。
彻底的裁员及全球化举措。企业此前虽然感到了这些举措的必要性，但却一直在付诸实行时犹犹豫豫。但是，雷曼危机在这些企业的背后推了一把。日本汽车产业目前开始在亚洲和中南美全面展开了工厂建设。促使其作出摆脱单纯依赖美国的决断的，是从危机中学到的经验。日本企业和通用汽车一样，遭遇了通货紧缩以及需求蒸发的局面。
“留心观察一下就会发现，大型企业的资金周转已变得岌岌可危”,一名日本政府相关人士这样回忆金融危机当时的状况。就连丰田汽车这样的大企业，为了保证万无一失，也向没有交易过的金融机构申请融资了。
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在日本埼玉县寄居町，本田公司的新工厂近日完工了。 虽然在年前的计划中，这里是面向美国的高档车工厂，但现在却变成了面向日本国内以小型车为主的工厂。这是经营模式转型的一个例子。
发生转变的不仅仅是企业。“美元资金从市场上消失了”，2008年9月，欧洲中央银行（ECB）行长让•克洛德•特里谢（Jean-Claude Trichet，70岁）在电话会议的另一头喊出这句话时的情景，日本银行的高管都记忆犹新。
离开工作一线已近2年的前行长当时在想些什么呢，笔者在巴黎一处居所采访了他。特里谢表示“很多欧洲金融机构都实施了极为大胆的次贷投资”，由于估计将出现“比1929年更严重的世界恐慌”，特里谢决定与美日的央行联手下调利率和采取非传统的措施。虽然此举避免了最严重事态的发生，但2-10年春季希腊的政治危机又引发了“主权风险”的难题。市场开始质疑支撑危机的国家的信用力。
市场的目光现在转向了因应对危机而导致公共部门膨胀的发达国家。国家与市场的紧张关系日益突出。据美国麦肯锡公司的数据，其在危机中损失的金融资产约为2700万亿日元。另一方面，这五年主要国家政府的债务约增加了1800万亿日元，日美欧的央行向市场投放了500万亿日元。主要国家的公共部门大致接管了2000万亿日元，支撑了全球的经济发展。
不同寻常的金融政策支撑着趋于复苏的美国经济，今后需要寻找“出口”。美国联邦储备委员会（FRB）在5月份暗示将缩小量化宽松规模，这导致出现经常赤字的印度和印度尼西亚遭遇资金流出和货币大幅下挫。
为了摆脱雷曼危机产生的混乱，国家、企业和市场都在不断探索新的均衡点。
（未完待续）
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