展望2023：西方“大萧条”或重来
2023/01/19
文丨独立经济学人 古尧
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| 美元纸币（资料，REUTERS） |
1. “大萧条”的经济和社会基础
上世纪30年代西方世界的“大萧条”，虽然在当代经济学教科书中，作为经济和金融危机、经济周期的典型标本，为世人所熟悉；但除了专业研究者，世人对“大萧条”基本上是知其然而不知其所以然。经济学教科书和众多的经济类书籍只是描述了现象，对其成因和发展只是按照经济周期和各种危机理论，予以简单套用，对“大萧条”的特殊性和深层原因，并未有深入分析。实际上，即使专业研究人士和政策实践者，对“大萧条”的前因后果，也未有定论。
2008年金融危机后比较为市场和研究界所公认的“大萧条”成因是金融约束论——由于金本位下，央行不能无限扩张货币，以致经济低迷时通货紧缩和需求收缩相互促进，经济、物价和流动性在“金融加速器”机理（一种近似蛛网模型的正循环自反馈机制）下，持续低迷；给后世的经验和教训自然也是金融方面的，只要金融能扩张，“大萧条”就不会重演。2008年金融危机发生时美联储的掌门人就是这么认为和这么干的，到现在为止他的QE（量化宽松）政策，基本上被市场认为是正确的应对；伯南克本人因此研究和实践还获得了2022年度诺贝尔经济学奖（与另外2人合得）。
不过，“大萧条”的金融约束论存在着一个致命缺陷，即金属货币制度下，货币是内生的，流动性水平和经济运行间有着自发调整的互适性，即一个有效的市场体系会通过价格调整，使流动性水平自动和经济规模相适应。黄金并不会减少，即使跟不上商品扩张速度，连续4年通缩和萎缩后，社会流动性水平早就适应经济运转所需而有余了。“大萧条”表现出来的危机，因其时长自然不会是经济周期性的阶段调整，而是经济系统和社会结构的“时代转变”：回顾历史，上世纪20、30S的工人运动正处高潮期，工会等工人运动组织经常为团体利益而发动罢工等运动，工资刚性逐渐侵蚀了食品价格决定工资水平的前时代和市场规律，劳工运动发展带来的劳动力刚性增强，意味着社会失业率的上升和市场“出清”的困难。从而使得经济周期性的调整延长至演变为“大萧条”危机。
日本经济新闻社与金融时报（FT）
日本经济新闻社与金融时报2015年11月合并成为同一家媒体集团。同样于19世纪创刊的日本和英国的两家报社形成的同盟正以“高品质、最强大的经济新闻学”为旗帜，推进共同特辑等广泛领域的协作。此次，作为其中的一环，两家报社的中文网之间实现文章互换。
