NIKKEI——日本经济新闻中文版

       席卷全球的美国金融危机的5年多之后，美国道琼斯30种工业股平均指数创出历史新高。这证明了在全球赚钱的美国企业已经重振雄风，以及使能源供求发生巨变的页岩气革命所象征的美国的强大。但美国经济目前依然面临过高债务和低就业率的问题，实体经济和股价之间存在背离。史无前例的货币宽松政策支撑的美国股市上涨存在风险。

      道琼斯指数创出历史新高，自2007年10月以来尚属首次。在最近5年里，美国企业的确表现强劲。

       在全球市场赚取大量收益的IBM和华特·迪士尼的股价甚至比2007年10月上涨5成以上。上一年度的财报显示，美国的全球性企业的利润相继创出了历史新高。主要500家企业的每股利益达到88美元，接近08年金融危机时的6倍。这种复苏态势是全球其他市场所没有的强劲。

       而且美国产业界还拥有页岩气革命这一强有力的武器。以制造业为中心，生产成本大幅下滑，制造业重回美国的动向也在加快。据调查公司的推算，页岩气革命带来的经济效果每年达到近1200亿美元。分析2007年以来的股价涨跌率可以发现，道琼斯指数已经创出历史新高，而德国DAX指数仅上涨约2％，日经平均指数上涨约30％，均处于较低点位。意大利和西班牙的股票指数则仅为最高点的一半左右。道琼斯指数已经领先主要国家的股票指数，迎来新的局面。

        在3月5日的美国纽约证券交易市场，尽管创出了历史新高，但并未举行特别的庆祝活动，即便是华尔街，创新高带来的兴奋也非常有限。交易量本身依然低迷。在1周前，大型金融机构摩根大通银行宣布了1万7000人规模的裁员计划。股市创新高和实体经济之间的背离正是美国如今的情况。

       上一个高点出现在2007年10月。在当年的世界经济论坛（达沃斯会议）上，乐观情绪不断扩大，甚至出现了“全球风险正在消退”的言论。在那5年后，经济形势发生了巨大变化。当时仅为4％左右的失业率如今持续徘徊在8％附近，1200万人无法在人才市场找到工作。住宅市场虽然呈现出复苏态势，但只要就业担忧持续发酵，消费就难以获得改善。

      华盛顿在财政问题上的功能紊乱有可能导致已处于“低空飞行”状态的美国经济进一步放缓。强制减赤机制已在3月初启动，5月还将再次面临债务上限提高的问题。法人税减税举措遭到搁置，围绕财政重建的磋商毫无进展，在这样的背景下，企业对进行新的投资持消极态度。

       到目前为止，美国联邦储备委员会（FRB）实施的史无前例的货币宽松政策支撑经济。但依赖货币宽松政策存在极限。FRB主席伯南克虽然在2月的国会证词中称“没有看到（股价）出现泡沫的证据”，但这等于伯南克自身也承认股价和实体经济之间存在背离。

       可以说，推动道琼斯指数创出历史新高的是，四处寻找出路的过剩资金。不仅FRB，全球主要国家的中央银行都推出了量化宽松政策。一家资产管理公司称：“简直就是被过剩资金淹没的世界”。

      在这五年时间里，所有投资者都害怕股市下跌。宾夕法尼亚大学的杰里米·西格尔教授认为，相比过去，“美国正在变得更加乐观”。在股价上涨后，实体经济能否实现复苏？真正摆脱危机的第二幕才将开始。

    本文作者是日本经济新闻（中文版：日经中文网）美洲总局编辑委员　藤田和明
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