NIKKEI——日本经济新闻中文版

    　已经膨胀至空前规模的全球企业资金已经开始展开行动。这是由于，世界经济持续复苏，经营环境的不确定性正在消退。市场相关人士正在期望，支撑经济复苏的企业资金得到“解冻”。

　    美国大型高科技公司戴尔2月宣布通过创始人收购公司来重振经营，引发了关注。但这个重大消息的背后存在着另一个主角。那就是戴尔公司的软件供应商微软（MS）。在收购资金中，微软将提供20亿美元融资，以支持戴尔的改革。

　   微软是美国屈指可数的现金充裕的企业。现金储备高达700亿美元，其用途是各方关注的焦点。

企业并购规模达到2700亿美元

　    开始使用资金的不仅仅是美国企业。据汤森路透报道，今年全球企业并购规模截至上周已经达到2700亿美元。全年有望超过创4年来新高的去年同期水平。

　   对于在资金使用方面表现保守的企业，股东正在施加压力。苹果的现金储备达到1400亿美元。虽然去年刚刚重新启动分红，但“有影响力的股东”大卫•艾因霍((David Einhorn) 本月敦促苹果加大股东回报。

　 在2008年的雷曼危机中曾陷入融资难的经营者一直在积累现金，而投资者也对资金效率略微低下睁一只眼闭一只眼。美欧日企业的现金和现金等价物合计达到7万亿美元以上，轻松超过日本的国内生产总值（GDP）。但这样的趋势正在逐步改变。

　 “雷曼危机以来陷入冷却的经营心理一直在改善”。在企业并购咨询领域非常知名的美国投资银行Lazard的首席执行官（CEO）、肯尼斯•雅各布斯(Kenneth Jacobs)对于全球企业资金开始行动的原因进行了如此分析。

　 雷曼危机震源地美国不时出现的经济复苏萌芽、美国总统大选的结束、中国领导层换届完成、已经摆脱最糟糕时期的欧洲经济。众多因素都正在削弱“企业积累资金的理由”。

　 另一方面，使用现金的理由却比比皆是。例如旨在开拓不断增长的新兴市场国家市场的投资、通过并购（M＆A）进行合理化、回报因投资收益低迷而感到焦虑的股东等。

政策推动

　 日本企业也不例外。旨在摆脱通货紧缩的“安倍经济学”要求企业动用220万亿日元的现金和现金等价物正是其本来的意图。如果物价上涨，现金的价值就将下降，因此经营者必须考虑“运用现金”。

　 美国黑石集团1月在东京成立了面向日本企业的财务咨询部门。该公司认为，寻求到海外寻找增长出路的日本企业将加快并购外国企业。

　 由于日元贬值，以日元计价的并购价格正在上升。但是，该部门的负责人、约翰•斯塔金斯基却信心十足，认为“企业的长期战略不会因为目前的汇率波动而动摇”。日本欧力士收购欧洲资产管理巨头的消息刚刚在上周浮出水面。

　 股市欢迎企业的变化。如果资金投向增长领域，企业业绩将随之增长。即使分配给股东，也会重新用于投资，进而支撑其他企业的成长。同时，如果投向就业领域，工资就将上升。

　 本月，日本罗森宣布提高年轻员工和中坚员工的年收入。这虽然打破了内部留存的市场预期，但该公司股票并未遭到明显抛售。野村证券的高级研究员海津政信认为，这“体现了市场对摆脱通货紧缩的期待”。

　 企业资金是否将全面趋于活跃，将取决于经营者如何看待世界经济前景。在过去3年里，屡屡出现经济放缓的局面。今年关键的春季正在临近。


作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员　梶原诚
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