NIKKEI——日本经济新闻中文版

      在日本平成时代“失去的30年”里，拖累股市的是电力、银行和基建。这些行业是受规定保护、受益于公共事业的行业。政府的改革压力是有效的，前几天菅义伟一句“地方银行过多”，引发市场对银行重组的期待，使得地方银行的股价暴涨，由此就可见一斑。这三个行业因为过于依赖政府，此前一直作为与革新不沾边的行业而被市场抛弃。

       其次是家庭经济。要让超过1800万亿日元的金融资产流入股市等投资，必须有“摆脱通货紧缩”的宣言。尽管新冠危机导致对通货紧缩的担忧增强，但在8日的竞选演说中，没有一位总裁候选人表明“摆脱通货紧缩”的决心。在通货紧缩的情况下，存钱比进行价格会下跌的投资更有利，因此资金不会流入股市等。

      而且日本也没有足够的高质量金融产品让家庭购买。日本有一件令人尴尬的事情。经济合作与发展组织（OECD）2017年公布了主要国家人民的金融知识调查结果。

       日本“分散投资”的分数低于平均值。日本人回答不出“股市投资信托比投资1只股票更安全”这样的话。但也有分析认为，“日本人对股市投资信托没有好印象，因此做出这样的回答也在情理之中”。

      “野村日本股市战略基金”2000年设立之后不久筹集金额就达到1万亿日元，让日本的投资文化呈现出发展态势，但因为管理业绩低迷，赎回金额增加，如今只剩下500亿日元。金融厅刚刚提出了资产管理行业的改革政策。如果像1990年代末的“金融大变革”那样虎头蛇尾的话，将会带来麻烦。

      下一任日本首相的运气不错。在世界经济从低谷向上好转的时期接过接力棒，而且美国伟大投资家沃伦·巴菲特已下定决心大量买入日本多家商社的股份。

      美国股市给人以过热的感觉，而美国市场相关人士则对日本股市充满期待，认为日本政治和企业经营发生变化后，日本股市的低估值将会获得修正。美国投资杂志《巴伦》（Barrons）称“日出之地迎来了黎明”，借机介绍了大金工业、基恩士（Keyence）、牧田等龙头股。

      不过，正如今年春季抛售了美国航空股所展现的那样，巴菲特的聪明之处在于，如果投资前提发生变化，将会毫不留情地抛出。那样的话，将会对所有日本股市造成沉重打击。

      要想获得巴菲特的信任，还要考虑修正安倍经济学。很多相关人士都在研究的一个案例是，香港政府上世纪90年代末用救市购入的股票创建了ETF（交易型开放式指数基金），井然有序地出售给了投资者。很多人批评日本银行大量购买ETF导致股价扭曲，市场上对“善后”的期待逐渐高涨。

     石破茂提出了“大调整”理念。如果菅义伟过于执着于继承安倍经济学，将会重蹈因厌恶变化而无法应对泡沫经济崩溃的“日本社长”的覆辙。“再见吧，安倍经济学”，市场正在期待能说出这句话的新鲜政策。

     本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）评论员 梶原诚