NIKKEI——日本经济新闻中文版

   美国债务膨胀是下一次危机的火种

　  观察美国国债的持有额，海外国家为6.3万亿美元，依然金额最大，但近年来没有增加。在美国国债发行余额增加的背景下，份额反而正在下降。如果没有个人和养老金购买美国国债，美国的财政将陷入窘境。

　  由于特朗普政权的大规模减税和财政支出，美国的债务将扩大。特朗普在2020财政年度（2019年10月～2020年9月）的预算咨文中，要求以国防费为中心将财政支出增加5％。即使以3％这一高增长作为前提，自2019年度起，4年内也将维持1万亿美元规模的财政赤字。

　   美元属于轴心货币，让美国获得了能以本国货币从全世界借钱的优势，但对于这种益处感到自满的倾向正在加强。

　   虽然并非眼前的风险，但市场上越来越多声音担忧美元大幅下跌。美国大型对冲基金桥水基金的创始人雷伊·达里奥指出，“下一次危机与其说是债务危机，不如说是美元危机”。如果财政恶化导致美元作为轴心货币的信赖感动摇，“将轻松贬值30％”。

　  世界正在一步步转向“多货币体制”，已经很难说能维持以前的秩序。如果认为美元坚如磐石，有可能误判市场的走向。

  本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网） 编辑委员 松崎雄典