NIKKEI——日本经济新闻中文版

图2：2011年开始的“积极财政政策”实则每年赤字率不尽相同

       展望明年，虽然在货币政策偏紧的背景下，预计财政政策仍将表态为积极，根据十九大要求，明年财政支出的主要方向将聚集在环保、民生、一带一路、京津冀一体化以及先进制造业等方面。但值得注意的是，在货币政策收紧的背景下，财政政策的实施空间其实受到了限制，例如，在地方债发行利率的整体上行，影子银行清理，以及加强地方政府债务担责的背景下，积极财政可能在落实过程中受到一定牵制。

       考虑到这一层因素，建议明年在去杠杆的同时，还需注重政策的协调性，在房地产与金融去杠杆的宏观背景下，积极财政应该更为深入，而不是紧缩，应起到宏观经济稳定器的作用。这包括：一方面，应用好财政存量资金，做好减税降费工作，在加强监管的同时，确保在建项目实施等；同时，应加快税制改革以及中央与地方政府事权与支出责任划分改革的步伐，尽快完成房地产税立法工作，不仅有利于建立房地产长效机制，还有利于理顺地方和中央的财政事权结构，让积极财政能够落到实处。

       本文仅代表笔者个人观点。

沈建光

沈建光 简历：

       经济学博士，现任瑞穗证券亚洲公司董事总经理, 首席经济学家，主要研究领域为中国及亚洲宏观经济和金融市场。复旦大学经济学院客座教授，中国新供给经济学50人论坛成员，中国首席经济学家论坛理事。曾就读美国麻省理工学院经济系博士后，拥有赫尔辛基大学经济学博士和硕士学位，本科曾就读复旦大学世界经济系。

       此前为欧洲央行资深经济学家，负责亚太经济预测和分析，曾任国际货币基金组织和芬兰央行经济学家，及中国国际金融有限公司资深经济学家，国际经合组织顾问和中国人民银行访问学者。是经合组织02年专著“中国和世界经济-入世的挑战及应对”作者之一。