NIKKEI——日本经济新闻中文版

       日经新闻美洲总局编委 藤田和明:“当今的美国企业就如同昔日的欧洲君主国”，美国公司治理领域的权威专家蒙克斯今年初在哈佛大学法学院网站上发表了以上述表述开篇的文章。

       美国的企业掌握着国家的财富，同时对政治体系和司法制度也具有强大影响力。尽管如此，企业的责任仍然不明确。蒙克斯主张，“机构投资者有义务通过投资来监督企业”。蒙克斯之所以提出美国企业如同欧洲君主国，其依据就是日趋飙升的首席执行官（CEO）的薪酬。尽管金融危机后经济复苏缓慢，但2010年CEO的薪酬仍然平均上升了35％。过去10年来，在企业的税前利益中，CEO薪酬所占的比重已经上升了1倍。
　
       另一方面，随着大量的裁员和企业重组，劳动分配比例已经低于60％，这是战后以来的最低水平。此外，失业率也无法降低。在这样的背景下，虽然企业部门利润率不断上升成为CEO获得高额薪酬的借口，但收入差距不断加大也是事实。去年秋季在华尔街爆发的反对贫富差距的示威游行正是民众不满情绪喷薄而出的象征。

       有观点指出，过去10年多年来，不断加强与股价联动的薪酬体系导致了上述结果。纽约联邦储备银行一名研究人员在去年12月发布的报告中指出，近年来的薪酬激励机制很可能带来了意想不到的动荡。

       提到企业治理这个词，去年的日本把重点放在了如何对违规行为置之不理的诸如奥林巴斯这样的企业采取整顿措施。而在美国，重心则放在了如何监管经营者的权力方面，尤其是金融危机之后，这种倾向似乎正在加强。

       美国全面进入股东大会季节是在每年的4月。如果决算内容比较坚挺，CEO的薪酬就将进一步上升。蒙克斯将其比喻为君主制或许有些夸张，但毫无疑问的是，大型养老基金等机构投资者对CEO的薪酬的监督将会加强。根据金融监管改革法案（通称多德弗兰克法案）引入的“股东投票表决高管薪酬”制度，股东在很大程度上拥有对董事薪酬明确表示同意与否的权力。美国的企业怎么做才能实现治理上的平衡呢？这将取决于日渐受到瞩目的股东大会。

　
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