NIKKEI——日本经济新闻中文版

　 由于担忧理财产品违约，多家中国企业相继暂停了公司债券和短期融资券的发行。开年以来中止或延期发行的企业债券等融资规模达57.5亿元。中国的金融问题已经开始成为世界经济的新风险，中国政府如何平息事态备受关注。

　 生产包装用乙烯膜的浙江大东南集团2月13日宣布推迟4亿元的短融券发行。从事建筑及房地产业务的江苏中南建筑产业集团也于1月下旬以“投资者的需求不足”为由中止了短融券的发行。

今年1月之后，推迟债券和短融券发行的中国企业达到9家（预定发行规模57.5亿元）。约占总体发行额的2%，推迟发行的主要是既没有政府背后支持、又无法如愿找到足够的投资者的民营企业。

　 投资需求低迷的原因是理财产品的违约风险开始凸现。而信用风险又引发了本来就趋紧的金融政策之一的利率提高，这样企业就必须付出更高的利率，否则就无法通过债券等手段完成融资。AA级公司债券的平均利率（7年期）1月中旬达到了8.44%，远高于信用较高的国债。

　 据中国媒体12日报道，吉林省信托的理财产品的兑付被迫推迟。9亿7240万元的发行额当中，到期的7亿6340万元如今无法兑付。剩余金额也将于本月内和3月份到期。

　 而这些理财产品的资金被投资到了民营煤炭企业的山西联盛能源。该公司的董事长就是在女儿婚礼上花了7000万元的话题人物。这是一家煤炭泡沫期的代表性公司，但由于煤炭价格急剧下滑而陷入资金困境。目前已经处于实际破产状态，投资已无法收回。由于该公司与山西省政府签署了战略重组协议，所以事态暂时还能得以控制。

　 而在不久前的1月下旬，投资到山西省另一家煤炭企业的理财产品（发行额30亿元）就在到期之前才勉强避免违约。当时1家“第3方投资者”按照政府当局的意思包办了这款理财产品，兑付了所有本金。

不过，仅经银行之手销售的理财产品就高达约9.9万亿元，这些能不能都没有延期而得到兑付就很难说了。

　 地方民营煤炭企业成为震源是有其原因的。依随中国经济的高速增长，形成了巨额的民间资金需求，但银行很少向这些企业提供融资，所以理财产品的资金就大量流入。之后由于经济增速下滑，发电和钢铁生产领域的煤炭需求急速萎缩，再加上环保限制的加强，中国企业的业绩明显大幅恶化。

　 瑞银证券分析师陈李认为“今年上半年可能就会出现违约”，证券市场上持这一观点的人越来越多。尽管也有不少人认为最终都会在政府当局的介入下避免违约，但作为亚洲新兴经济体的最大出口对象国，中国的金融问题正在成为世界经济的新风险。

（土居伦之 上海报道）
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