NIKKEI——日本经济新闻中文版

      高盛认为，介入目标是将股市变成“财富的创造源”。在中国，个人家庭资产的60%是房地产，而股票只占约5%。在房地产价格调整长期化的情况下，如果促进资产转移，股市将活跃，家庭财富也会增加。

      实际上，从“国家队”的行动中似乎可以看出目标是吸引个人投资者。

      这次特别引人注目的是流入中证1000和中证500等中下位股票主导的指数相关的ETF。中国的个人投资者购买了大量与这些相关的被称为“雪球”的金融衍生产品，自去年以来大幅下跌，损失增加，这已经成为一个问题。“国家队”似乎希望包括个人喜欢的中小型股票在内，营造安心氛围，将资金吸引到股市。

      法国外贸银行(Natixis)的高级经济学家吴卓殷指出，由于对经济增长前景的担忧，个人正在避免投资，转向储蓄，信任问题很大。如何引导经济增长和企业利润增长，需要一个明确的路线图。

      是否国家的购买干预会导致股市的全面复苏，根本的疑虑仍未消除。Saxo Capital Markets香港的策略师Redmond Wong将这次与2015年股价下跌时期的“国家队”购买行为对比。认为即使是1.3万亿元的干预也无法让股市触底。要转向看涨，需要确信潜在增长率正在提高。

      在通过香港进行的反映外国人对中国大陆股票交易的沪深港通（Stock Connect）中，2023年8月创出了8960亿元的最大卖出额。此后，直到2024年1月，连续6个月的超卖，累计流出了20110亿元。海外投资者并未抛售完中国股票，预计潜在的卖出需求仍然很大。

      目前，中国并未显示出对海外投资者要求的大规模财政政策等的行动，而是主张中国经济是顺利的，努力转向看涨，似乎是做好了通过“国家队”购买和吸引的个人资金，吸收海外投资者卖出的准备。

      国务院在2月7日任命吴清为新的证监会主席。吴清是首位有上海证券交易所理事长经验的证券界出身的主席。吴清在担任上海市政府官员期间有引进对冲基金的经验，市场部分期待他推出“偏向投资者”的政策。前任易会满是银行出身，曾阻止阿里巴巴集团旗下的金融公司的IPO，并连续推出限制空卖等严厉的政策。

      大陆企业占据市值7-8成的香港市场也处于历史性的低迷。香港交易所在2月9日表示，3月1日首席运营官陈翊庭将接任首席执行官。虽然去年年底已经宣布了现任CEO的任期将在5月结束，但这次的任命提前了。

      香港市场将在2月14日，上海市场将在2月19日开始春节后的新年交易。投资者的关注点已经转向了3月上半月的全国人民代表大会。

      日本瑞穂证券的中国股票策略师王申申，对中国股市的未来展望表示，关键在于是否会出现应对房地产低迷和严峻地方财政的措施。如果“国家队”出动的效果减弱，通过股市下跌来促使政府进行财政出动的“催促市场”可能会加强。

   日本经济新闻（中文版：日经中文网）伊原健作 香港、吉井花依 东京