NIKKEI——日本经济新闻中文版

      中国央行正在牵制人民币贬值。一些银行已经降低了美元存款利率。

      作为国有四大银行之一、擅长外汇业务的中国银行将面向个人的6个月美元定期存款年利率定为0.5%，远低于市场实际利率。6月上旬为2.6%。设定在低于人民币定期存款利率(1.7%)的水平，将让储户失去卖出人民币、买入外汇的动机。路透社报道称“中国人民银行对降低利率提出指导”。

      中国经济复苏步伐明显放缓。中国的6月制造业采购经理人指数(PMI)连续3个月跌破50的荣枯线。在疫情防控措施结束后，由于就业和收入不稳定，人们对未来很是担忧。房地产销售低迷等因素正在招致物价难以上涨的“反通货膨胀(disinflation)”压力。

      不过，如果中国以刺激经济为目的、将基准利率大幅下调0.25～0.50％的话，人民币可能通过中美利率差的进一步扩大加剧贬值。中国央行仍未放松对大幅降息的谨慎态度。

      人民币在2022年秋季的贬值局面下，重新引进了名为“逆周期因子(counter cyclical factor)”的安全机制框架，同时还下调了强制商业银行存入的外汇存款准备金率。

      基于华创证券的汇率模型分析后可知，为了让人民币难以贬值，目前出现央行调整逆周期因子变量的迹象。有分析认为，中国政府对于消耗外汇储备的汇率干预持谨慎态度，这种间接的货币政策将成为阻止人民币贬值的主要工具。

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