NIKKEI——日本经济新闻中文版

      中国的金融市场在遭遇逆风。经济重启后复苏速度缓慢、通货紧缩担忧、海外资金离开的3股逆风袭来，目前中国股市下跌和人民币贬值同时进行。长期利率降至约半年以来的低位，再次接近历史最低水平。提振经济的货币宽松政策有可能导致人民币进一步贬值，因此中国面临艰难的政策运营。

      “可能性正在向下调方向倾斜”，由于中国4月的主要统计数据大幅低于市场预期，经济复苏显然已进入横向波动状态，美国高盛集团（Goldman Sachs）暗示了下调4～6月中国经济增长率预期（4.9％）的可能性。虽然全年增长率预期（6.0％）仍保持不变，但认为“如果经济信赖感受到损害的状态长期持续，低迷将有可能长期化”。

      严格防疫措施结束后的迅速复苏已在短时间内平息。中国4月的住房销售面积同比减少11.8％，减幅相较于3月（同比减少3.5％）扩大。有推算数据显示，中国房地产市场对包括相关产业在内的广义国内生产总值（GDP）的贡献率达到2～3成，该市场仍没有摆脱调整局面，住房和耐用品需求明显不足。

      房地产市场行情恢复缓慢，对财政来源依赖土地使用权收入的地方财政造成直接影响。在债券市场上，云南省昆明市政府旗下的基础设施投资公司的资金周转情况恶化担忧浮出水面。指出有可能出现债务违约的专家会议的会议记录等外流到社交媒体上，昆明市政府5月24日罕见发出声明，表示不要相信传言。

      通货紧缩也在长期化。4月的消费者物价指数（CPI）同比上涨0.1％，接近负值范围。国家统计局新闻发言人付凌晖在5月16日的记者会上表示中国经济不存在通货紧缩。

      根据中国调查公司Wind的数据显示，地方省市的吉林省、山西省、贵州省、上海市、辽宁省、安徽省、河南省4月的CPI均转为同比负增长。经济复苏速度缓慢，在找工作上遭遇困难的大学生猛增。年轻人（16～24岁）的失业率上升到20％以上，由于对未来家庭收支存在担忧，人们的节约意识增强。

      由于经济基本面（实体经济）低迷，被称作经济体温计的长期利率转为下跌。中国10年期国债（基准债券）的利息5月23日跌至2.693％，创下2022年11月11日以来的新低，再次接近路孚特可获得数据范围内的历史最低值（2.352％，2002年6月5日）。

      利率下跌导致货币人民币下跌。5月17日，人民币对美元汇率跌至心理临界点——1美元兑7元左右。由中国人民银行（中央银行）及市场参与者等构成的中国外汇市场指导委员会5月18日下午召开会议，讨论应该抑制汇率的大幅波动等。这种“口头干预”后，人民币仍不停贬值。在5月26日的上海外汇市场上，人民币跌至1美元兑7.0802元，创下2022年12月1日以来新低。

      在亚洲股市上，以美国为主的国外资金从中国股市流入日本股市。东吴证券的分析师指出日本等“亲美”国市场被看好。因为中国股市不乏负面因素，比如：中美对立下的制裁风险、台湾问题、监管IT（信息技术）大型企业等。

      国外资金离开中国股市，从股价指数的波动也可以看出来。与2022年底相比，资本监管严格、以中国本土投资者为主的上海股市（上海综合指数）上涨4％，而国外资金可以自由买卖的香港股市（香港恒生指数）同比下跌5％，以美国投资者买卖为主的在美国上市的中国股（纳斯达克金龙中国指数）同比下跌10％。上海综合指数自1月以来的低点推移。

      香港股市及在美国上市的中国股曾因投资者在2月左右之前，预计中国经济恢复而纷纷买入，但目前因恢复缓慢，而遭到卖出。成为中国加强监管IT企业对象的最大网购平台阿里巴巴集团及大型互联网服务企业腾讯控股等的股价持续下跌。

      另外，中国政府5月21日关于美国大型半导体企业美光科技的产品，宣布禁止在重要信息基础设施上采购。这是对美国对华制裁的事实上的反制措施。由于担忧中美在高科技领域对立升级，美国投资者远离中国股票有可能进一步加速。

 日本经济新闻（中文版：日经中文网） 上海支局 土居伦之