NIKKEI——日本经济新闻中文版

 　  很多观点认为，银行正在将自己的不良贷款转移至理财产品的投资标的上。如果理财产品的减少导致“隐形不良贷款”表面化，地方政府的基础设施业务和房地产开发将越来越难以筹集到资金。

　   金融市场已开始对监管的出台表现出担忧。上证综合指数23日暴跌2％以上，基本抹平了10月以后的涨幅。银行通过理财产品筹集的资金一部分流向股票市场。似乎有越来越多的投资者担心，如果监管导致理财产品的规模缩小，股票供求可能趋于恶化。

　   还有观点认为，如果监管强化导致银行资金周转恶化，“还将出现抛售国债的趋势”（上海的银行）。10年期国债的收益率进入11月后迅速上升，徘徊在4％左右，创出2014年10月以来新高。

　   在这种背景下，有观点对监管的实施持怀疑态度。实际上，银行监管当局曾在2013年就下达通知，禁止汇总多个理财产品的资金、以“笼统帐”来管理和投资，但并未得到切实落实。如果金融市场的动揺进一步扩大，中国领导层也有可能会去除监管举措的核心内容。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）北京 原田逸策，上海 张勇祥